摘要：投资要点上周（2.27-3.3)股指低开，上证指数上涨1.87%，收报3328.3点，深证成指上涨0.55%，收报11851.92点，中小100上涨0.21%，创业板指下跌0.27%；行业板块方面，通信、建筑装饰、传媒涨幅居前；主题概念方面，连板指数、大基建央企指数、小基站指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为8464.58亿，沪深两市成交额较前一周上升1.07%，其中沪市上升3.08%，深市下降0.38%；风格上，大盘股占有相对优势，其中上证50上涨1.72%，中证500上涨0.78%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.9002，跌幅为0.63%；商品方面，ICE轻质低硫原油连续上涨4.60%，COMEX黄金上涨2.51%，南华铁矿石指数上涨1.04%，DCE焦煤下跌1.79%。经济回暖明显，A股后市有支撑：从2月份高频数据来看，2月份建筑业PMI提升3.8个百分点至60.2%，建筑业新订单提升4.7个百分点至62.1%，基建等稳增长措施持续加力。此外，地产板块开始显现“弱复苏”、“小阳春”的苗头。根据国家统计局，1月全国70个城市新建商品住宅价格指数环比持平，这是2022年2月以来首次出现“止跌”现象。其中，1月一线城市商品住宅销售价格环比转涨，二、三线城市环比降势趋缓，环比上涨城市数量增加至36个，较上月增加21个；一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比下降。根据中指研究院监测数据显示，2023年1月份至2月份，TOP100房企销售总额为9841.1亿元，同比下降4.8%，较去年同期降幅大幅收窄29.2个百分点。其中，2月份TOP100房企单月销售额环比上升35.1%，同比上升28.5%，预计3月份销售额同比将会持续正增长。在基建和地产共同发力下，近期钢铁、建材、建筑等板块明显回暖。短期关注基建、建材、工程机械等板块。三年疫情持续冲击下，国内需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力显现。2023年作为稳定预期、恢复信心的关键年份，政策将更加积极有为。3月5日，国务院总理李克强向十四届全国人民代表大会作政府工作报告，并指出：（1）2023年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步。（2）把恢复和扩大消费摆在优先位置。政府投资和政策激励要有效带动全社会投资，2023年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，比上一年3.65万亿元增加了0.15万亿元。（3）积极的财政政策要加力提效。2023年赤字率拟按3%安排，比上一年增加0.2个百分点。总体而言，基建投资增速超出市场预期，建议关注基建、建材、工程机械等板块。投资建议。2023年中国将处于加杠杆周期，叠加中国疫情防控优化、地产融资政策效果显现，叠加全面注册制正式落地，预计2023年中国经济将领先全球复苏，中国资产也将领涨全球。2023年业绩层面利好成长风格，流动性层面（社融增速与M2增速剪刀差预计回正）利好蓝筹风格，预计2023年市场风格将相对均衡，成长风格或略微占优，2023年建议关注以下四条主线：（1）中概互联板块。此前制约中概互联网板块的业绩走弱、退市风险、流动性风险、行业政策风险，在2023年将出现明显缓解，可关注恒生科技、纳斯达克中国金龙指数。（2）低估值的成长板块，例如估值大幅回落、基本面暂处低谷的信创、生物医药板块。（3）金、银等贵金属。后续10年期美债实际收益率上行空间很小，黄金、白银仍具备较强配置价值。（4）疫后消费复苏板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，线下消费和服务板块有望迎来复苏，如社会服务、交通运输、食品饮料板块。风险提示：宏观经济下行，疫情再次复发，海外市场波动，中美关系恶化，新兴市场国家风险。

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