有色金属行业周报:CobrePanama铜矿停产,全球铜矿再现干扰,持续看好铜价华鑫证券2023-02-27.pdf
摘要:投资要点黄金:美联储官员发言偏鹰,黄金价格受到阶段性打压美国FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯:2%的通胀目标是政策制定的关键;绝对有必要稳定物价。尽管商品价格在过去几个月有所下降,但有迹象表明下降可能不会像预期的那样快。美国四季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值1.4%,预期2%,前值2.1%。FOMC票委的发言显示了美联储对抗通胀的决心,加上本周发布的四季度个人消费支出数据超预期,薪资-消费-通胀链条仍然较强。美国通胀水平回落速度偏慢,对黄金价格造成阶段性打压。但是我们认为美国利率距离顶点不远成为普遍共识,持续利好黄金。铜:铜矿干扰持续,利好铜价价格方面,本周LME铜收盘价8826美元/吨,环比-84美元/吨,跌幅0.94%。SHFE铜收盘价69480元/吨,环比+600元/吨,涨幅0.87%。库存方面,LME库存为63775吨(环比-1050吨,同比-11100吨);COMEX库存为18614吨(环比-3040吨,同比-52882吨);SHFE库存为252455吨(环比+2857吨,同比+93432吨)。三地合计库存334844吨,环比-1233吨,同比+29450吨。本周加拿大矿业公司第一量子(FirstQuantumMinerals)官网消息,第一量子2月23日宣布了暂停CobrePanamá的矿石加工业务,该矿年产能为35万铜金属吨的铜矿。此前位于秘鲁的LasBambas铜矿和Antapaccay铜矿先后因为社区及政治问题停产。而后出现印尼最大铜矿Grasberg因洪水而停产。全球铜矿干扰加剧,有望对铜价形成较强支撑。锑:本周价格高位盘整价格方面,本周国内锑锭价格为85900元/吨,环比-100元/吨,跌幅-0.12%。库存方面,本周国内锑锭工厂库存6170吨,环比-70吨。行业评级及投资策略黄金:美国通胀水平回落速度偏慢,以及FOMC票委官员鹰派发言对黄金价格造成阶段性打压。但是我们认为美国利率距离顶点不远成为普遍共识,持续利好黄金,维持黄金行业“推荐”投资评级。铜:本周加拿大矿业公司第一量子宣布暂停CobrePanamá的矿石加工业务,该矿年产能为35万铜金属吨的铜矿。此前位于秘鲁的LasBambas铜矿和Antapaccay铜矿先后因为社区及政治问题停产。而后出现印尼最大铜矿Grasberg因洪水而停产。全球铜矿干扰加剧,有望对铜价形成较强支撑。维持铜行业“推荐”投资评级。锑:俄罗斯矿企出矿的消息不断被市场消化,本周锑价高位盘整。维持锑行业“推荐”投资评级。重点推荐个股推荐赤峰黄金:立足国内黄金矿山,出海开发增量。紫金矿业:铜金矿产全球布局,矿业巨头持续迈进。金诚信:矿服起家,切入铜矿磷矿资源领域。湖南黄金:全球锑矿龙头,持续受益于锑价上涨。风险提示1)美国通胀再度大幅走高;2)美联储加息幅度超预期;3)国内铜需求恢复不及预期。4)海外锑矿投产超预期,锑需求不及预期等。
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