中国交通运输周报:美兰机场T2航站楼投入使用,23年快递市场开局良好海通国际2023-02-14.pdf
摘要:一周市场回顾:上证综指下跌0.1%,交运跑赢大盘,上涨0.9%。2023.2.6—2023.2.10,交通运输指数(+0.9%),同期上证综指(-0.1%)。子板块绝对周涨跌幅中,仓储物流(+6.1%)、航空运输(+2.6%)、航运(+2.2%)、公交(+1.9%)、港口(+0.5%)、高速公路(+0.5%)、铁路运输(+0.2%)、跨境物流(-0.2%)、公路货运(-0.4%)、快递(-1.4%)。交运一周专题:疫后全国公路货运车流量跟踪。航运数据观察:原油价格环比上升8.1%。本周五(2月10日),BDTI收于1206点,较上周-2.7%;BCTI收于875点,较上周+39.1%。近期热点:物流:2月10日,全国货运物流有序运行;航空:美兰机场T2航站楼投入使用;快递:2023年快递市场实现良好开局,节日运行平稳有序。投资策略:航空:随着国务院联防联控机制综合组12月26日《关于印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知》的发布,我们认为行业恢复趋势确立,大周期底部启航:一方面,疫情防控放开后,国内供需有望环比逐步改善;另一方面,国际运力的快速增长和国际线的恢复,需求有望进一步释放。我们认为此前疫情对行业的影响或将逐步减弱,看好疫后航空行业长期投资逻辑不变(即供需格局改善、票价市场化),建议关注航空板块投资机会。机场:静待国际线复苏,看好枢纽机场长期流量商业价值。快递:2022年,快递行业受到疫情阶段性的影响,业务量增速低位运行,不及近年同期水平,快递业务量累计完成1105.8亿件,同比增长2.1%。我们预计,2023年,防疫政策优化后,消费复苏叠加快递服务的提升,快递行业业务量增速有望实现双位数的增长。我们认为疫情过后,以电商件为主的通达系快递,中短期受益于行业价格战放缓,有望获得较好的利润表现,但长期出清仍然需要较长时间。长期,我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效,行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动,快递板块整体仍具备成长空间,建议关注电商及商务件龙头。航运:集运运价虽连续下跌,但仍有望保持高于疫情前的水平;油运旺季运价或可期,大周期拐点仍需等待,未来供需格局将好转,运价回升确定性较大;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。投资组合:重点关注春秋航空、吉祥航空、中国国航,建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达快递。风险提示:汇率、油价波动,大客户流失,合同签署及需求增速不达预期,经济大幅下滑。
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