海外宏观周报：美国政府债务上限的“新变数” 平安证券 2021-09-27_宏观策略_报告

海外宏观周报：美国政府债务上限的“新变数” 平安证券 2021-09-27

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发布机构：平安证券发布时间：2021-09-27大小：823.48 KB页数：共9页上传日期：2021-11-18语言：中文简体

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摘要：主题评论：美国政府债务上限的“新变数”。今年8月以来，随着新的债务上限规模生效，美国政府新发债务再次受到限制。而对于债务上限问题，民主党与共和党迟迟未能达成一致，引发了市场对于美国债务违约的担忧。与以往不同的是，本次债务上限危机出现了“新变数”，而其中影响最大的则是，民主党可以使用“预算和解程序”绕过共和党，独自提高债务上限。我们认为，由于“预算和解程序”的存在，民主党关于债务问题的掌控力有所提升，原本复杂的两党债务之争走向反而趋于明朗化。总的来看，目前两党关于债务上限的博弈已经从原本的“一次博弈”变为“序贯博弈”，而民主党实际上有能力独自解决债务问题，因此最后大概率是两党难以达成一致，民主党在“X日”到来前独自推动提高债务上限议案落地，无需过于担忧。海外经济跟踪：1）美国房地产市场供需两旺延续。供给方面，美国8月新建开工、营建许可折年数分别为161.5万套、172.1万套，较上月均有所回升，成屋库存较上月也有小幅下降，补库存阶段尚未结束；需求方面，美国8月成屋、新屋总销量折年数为662万套，较7月下降10万套，但依旧处于高位。2）美国PMI数据不及预期。本月美国Markit制造业、服务业PMI均有所回落，不及市场预期。制造业PMI初值60.5，低于预期的61.5及上个月的61.1，创下今年4月以来新低，但依旧大幅高于荣枯线；服务业PMI初值54.4，不及预期的55及上个月的55.1，为去年7月以来最低值。3）海外疫情继续边际缓和。截至9月24日，全球近7日累计确诊增幅为1.48%，前值为1.66%，增速已降至7月以来最低点。全球资产表现：股市，总体来看发达市场表现相对更佳。发达市场方面，本周美联的议息会议声明对市场扰动不大，美股三大股指在议息会议后均有上涨，欧洲市场本周同样小幅收涨；新兴市场方面，不同指数走势有所分化。恒生指数本周继续下跌2.9%，近两周以来已累计下跌7.7%，其中地产板块、科技板块跌幅明显。债市，美债利率上破1.4%，全球债市共振走熊。美债方面，2Y-30Y期限美债收益率均大幅上行，10年期美债收益率突破1.4%；英国、德国、法国等欧洲国家收益率也普遍上行。本周多国央行政策收紧的预期产生共振，推动全球债市走熊。大宗商品，价格多数上涨，动力煤价格飙升，油价再度上涨，螺纹钢有所回暖，黄金、棉花小幅下跌。外汇，美元指数本周收于93.29，与上周基本持平，虽然在周三鲍威尔讲话后一度突破93.5，但未能持续。往后看，美元指短期内在93-94之间企稳的迹象已经愈发明显，符合我们之前对于年内美元指数走势的判断。

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