钢铁7月数据跟踪:粗钢产量大降需求疲弱依旧国盛证券2022-08-16.pdf
摘要:统计局公布7月钢铁行业相关数据,结合前期海关进出口数据汇总如下:总产量方面,7月,国内粗钢产量8143万吨,同比-6.4%(环比上月-3.1pct,下同);生铁产量7049万吨,同比-3.6%(环比-4.1pct);钢材产量10624万吨,同比-5.2%(环比-2.9pct)。1-7月,粗钢产量60928万吨,同比-6.4%;生铁产量51090万吨,同比-4.5%;钢材产量77650万吨,同比-4.6%。日均产量方面,7月,国内粗钢日均产量262.7万吨,同比-6.2%(环比-2.8pct);生铁日均产量227.4万吨,同比-3.2%(环比-4.7pct);钢材日均产量342.7万吨,同比-4.3%(环比-2.4pct);钢材进出口方面,7月我国出口钢材667.1万吨,同比+17.7%(环比+0.7pct),1-7月累计出口钢材4007.3万吨,同比-6.9%;7月我国进口钢材78.9万吨,同比-21.9%(环比+11.9pct),1-7月累计进口钢材655.9万吨,同比-21.9%。原料进口方面,7月我国进口铁矿砂及其精矿9124.4万吨,同比+3.09%(环比+3.6pct);1-7月累计进口铁矿砂及其精矿62682.3万吨,同比-3.4%;进口煤及褐煤2352.3万吨,同比-22.1%(环比+11.1pct);1-7月累计进口煤及褐煤13852.2万吨,同比-18.2%;建筑业方面,根据累计值折算,7月我国房地产开发投资完成额单月同比-12.3%(环比-2.9pct);商品房销售面积单月同比-28.9%(环比-10.6pct);房屋新开工面积单月同比-45.4%(环比-0.3pct);房屋施工面积增加量同比-44.3%(环比+3.8pct);房屋竣工面积增加量同比-36%(环比+4.7pct);1-7月我国基建投资(不含电力)同比+7.4%;制造业方面,7月钢铁主要下游工业增加值如下:电气机械同比+12.5%(环比-0.4pct);汽车制造同比+22.5%(环比+6.3pct);通用设备同比-0.4%(环比-1.5pct);专用设备同比为+4.0%(环比-2.0pct);产量大幅下降,需求依旧疲弱。7月钢厂产量大幅下降,日均生铁、粗钢、钢材月环比变动幅度分别为-11.3%、-13.1%、-13.2%,吨钢利润大降驱动钢厂减产检修,进入8月后产量已小幅回升;按照产量与库存数据统计的7月五大品种钢材周需求规模与6月基本持平,多地持续高温影响终端需求释放;下游主要耗钢行业继续分化,其中地产施工与竣工面积数据略有好转,地产投资、销售、新开工单月增速继续下行,基建投资增速小幅提升,而制造业工业增加值方面除汽车显著增长外,多数钢铁下游行业增速转弱;钢材出口回落,铁矿进口转增。在海外需求转弱背景下,7月钢材出口环比下降11.7%,随着国内外钢材价差逐步回落,钢材外需持续回升可能性不大;在国内生铁产量下行背景下,铁矿进口环比增2.6%,带动7月底45港口铁矿库存较6月底增长7.7%;后市展望:行业盈利逐步修复,供需格局有望好转。地产投资增速回落打压下半年钢材需求预期,随着传统淡季的延续,雨水与高温仍将干扰终端需求的释放,与此同时,8月行业盈利已逐步修复,钢厂盈利比例显著上行;后续主要关注粗钢产量压减政策的推进时点,供给持续收缩有望逐步走向现实,在地产政策向好以及制造业稳步复苏预期下基本面改善预期强,钢铁行业有望迈入估值修复阶段;投资建议:继续推荐兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份,显著受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管;建议关注受益于油气及核电景气周期的久立特材、金洲管道,低估值、具有显著区位优势的新钢股份与华菱钢铁、高股息率的长材弹性标的方大特钢,行业龙头宝钢股份。风险提示:国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。
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