中国移动经营业绩表现亮眼，创新业务增长强劲国信证券 2022-08-12 附下载_公司研究_报告

中国移动经营业绩表现亮眼，创新业务增长强劲国信证券 2022-08-12 附下载

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发布机构：国信证券发布时间：2022-08-12大小：1.9 MB页数：共11页上传日期：2022-08-15语言：中文简体

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摘要：中国移动(600941)中国移动发布2022年半年报，公司上半年实现营收4969亿元（+12.0%），其中，主营业务收入4264亿元（+8.4%），归母净利润703亿元（+18.9%）；ROE（平均）为5.7%，同比提升0.5pct。上半年业绩表现亮眼，超预期。公司决定中期派息每股2.2港元，同比预计提升34.9%。收入利润双位数增长，价值经营成效显著。四大业务全面发力，个人、家庭、政企和新兴市场同比分别增长0.2%/18.7%/24.6%/36.5%。1）4G升级5G是个人市场发展主要驱动力，5G套餐用户净增1.24亿户达到5.11亿户。2）“千兆升级+内容运营”成为家宽市场增长主要驱动力，千兆宽带客户净增占比超88%，智慧家庭增值业务同比增长41%，带动家宽ARPU值达43元（+4.6%）。3）持续推动“网+云+DICT”规模拓展，数字化转型成为“第二曲线”增长。公司数字化转型收入同比增长39%，占主营收入26%。移动云收入翻番，5G专网收入同比增长223%，数据中心收入增长24.5%；同时公司领先布局车辆网、数字政府市场，车联网连接数1.95亿，已初具规模。4）成本费用管控良好。2022H1公司主营业务成本同比增长8.7%，与营业收入增长相当；公司加大创新业务投入，同时投入资源结构不断优化。三项费用中，研发费用同比增长20.8%，体现公司加强技术攻关与核心能力建设；销售费用同比下降13.8%，公司加速渠道转型，营销资源使用效率有所提升。新型信息基础设施加速推进，迎数字经济新蓝海。公司积极打造5G、算力网络、智慧中台新型信息基础设施。公司已累计开通5G基站超百万个，5G专网应用在多个行业形成复制模式；22年计划布局云服务器55万台，IDC机架数45万架，算力枢纽骨干节点实现全互联；通过开发智慧中台，实现各细分行业合作生态不断扩大。公司有望持续受益数字经济景气发展。重视股东回报，持续提升分红。公司决定中期派息每股2.2港元，同比预计提升34.9%。同时，公司计划2023年以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润70%以上。风险提示：5G发展不及预期；创新业务发展不及预期；疫情影响加剧。投资建议：公司数智转型成果显著，我们看好各项业务稳健发展，小幅上调盈利预测，预计公司22-24年归母净利润分别为1259/1384/1533亿元（原预测为1247/1325/1405亿元），对应PE分别为10.4/9.5/8.6，对应PB分别为1.07/1.31/0.99x，维持“买入”评级。

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