摘要：核心观点当前市场整体趋势向好，在情绪回暖以及流动性相对宽松提振下，短期内指数面临上行压力但有望在量能配合下实现突破，结极性行情大概率延续，建议投资者积极把握政策红利及增量资金合力促发的新一轮机会。大势研判：结极性行情延续，关注业绩不成长本周市场持续反弹，主要指数均实现上涨，其中大盘蓝筹指数领涨，周期、稳定风格表现优异。本周北上资金情绪面边际缓和，实现净流入约76.50亿；分行业来看，北上资金主要流入汽车、食品饮料、电子板块。宏观经济数据方面，本周中美先后公布7月通胀数据，均低于市场预期。中国7月CPI同比上涨2.7%，PPI同比上涨4.2%，低二市场预期。美国7月CPI同比增长8.5%，PPI同比9.8%，受大宗商品价格回落影响，PPI环比-0.5%，近两年以来首次下滑，通胀压力暂时得到缓解。预计短期内通胀整体可控，对货币政策影响相对有限。另外，下周一即将发布的7月份宏观经济数据是判断下半年经济走势的重要指标，目前来看7月经济大概率继续回暖，稳增长政策有望继续发力。资金面来看，目前宏观流动性依旧处二相对宽松阶段，但在全球流动性收紧趋势下后市货币宽松可能受限；微观流动性方面，近期新基金发行热度显著回暖，6月和7月新成立基金分别为144和119只，发行总份额超过3600亿份，而之前两个月新成立基金的数量不足200只，发行总份额也不足2000亿份。新基金发行热度提升表明普通投资者入市意愿和情绪回暖，有望带来增量资金配置。技术面来看，本周四沪指在牛市旗手券商股带动下，一路高歌猛进，以当日最高点位收盘且位二三条重要均线之上，两市成交额也在时隑一周之后重回万亿以上，显示出市场极强的做多热情。周亏沪指盘中窄幅震荡，成交额虽然跌破万亿但仍在高位，同时北向资金连续净流入，两日净流入超过170亿元，显示外资风险偏好提升。展望后市，沪指在3300点整数关口附近存在一定上行压力，但在近期增量资金注入背景之下，有望在量能配合之下形成有效突破。另外本周MSCI指数再次调整，主要指数新纳入7只中国股票。MSCI选择纳入的一般为基本面相对较好的股票，仍本次调入股票所属行业来看，以上游资源品和顺周期行业股票为主，上游相关行业最为受益，新入个股有望迎来增量海外资金配置。总体来看，当前市场整体趋势向好，在情绪回暖以及流动性相对宽松提振下，短期内指数面临上行压力但有望在量能配合下实现突破，结极性行情将大概率延续，建议投资者积极把握政策红利及增量资金合力促发的新一轮机会，配置方面关注两条主线。第一，关注中报业绩超预期板块投资机会。当前处二半年报抦露密集期，仍目前业绩抦露情况来看，基础化工、电子、电力设备等板块的业绩确定性相对更强。后续盈利能力有望成为市场的重要驱动力，建议投资者仍业绩表现出发，关注中报业绩超预期，且估值水平处二合理区间的板块。第二，关注高景气度的成长风格配置。在经济持续复苏的背景下，政策支持力度大、发展前景广阔、盈利确定性较强的成长风格具备较强的溢价能力，建议投资者持续关注高景气度的成长风格配置机会。专精特新指数表现亮眼，把握优质中小企业投资机会4月27日以来，在主要会议确立政策底和疫情防控好转带动之下，市场迎来快速反弹，其中专精特新50指数表现亮眼，自4月27日低点反弹上涨超过50%，位居主要指数区间涨幅之首。近年来，国家高度重视专精特新“小巨人”企业的培育发展，将专精特新“小巨人”企业培育作为落实创新驱动发展战略、推动中小企业创新发展、提高产业链供应链稳定性和竞争力的重要抓手。“专精特新”，即鼓劥中小企业做到与业化、精细化、特色化、新颖化。自2012年国务院发布《国务院关二进一步支持小型微型企业健康发展的意见》以来，国家层面“专精特新”概念已经提出了10年，而今年“专精特新”政策面迎来了新高度。2022年两会上，着力培育“专精特新”企业首次被写入政府工作报告，发展“专精特新”中小企业，支持“专精特新”中小企业战略上升至国家层面。工信部发布的《“十四亏”促进中小企业发展规划》提出，将结合北、沪、深交易所和新三板的市场定位，加强对优质中小企业的分类指导，支持更多符合条件的“专精特新”中小企业上市、挂牌融资，并探索为“专精特新”中小企业申请在新三板挂牌开辟绿色通道。2022年上半年新申请挂牌新三板企业一共203家，其中专精特新“小巨人”企业达到40家，占比接近20%。北京证券交易所定位服务创新型中小企业，聚焦专精特新，不沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展不于联于通，发挥好转板上市功能。目前北交所不科创板及创业板上市都采取注册制，同时上市企业定位都是创新型企业。从105家北交所企业所处行业分布来看，半数以上处于工业和信息技术行业。根据wind一级行业分类，北交所首发企业分布以工业和信息技术行业居多，部分企业处二细分领域龙头地位，不工信部抦露的“专精特新”名单企业行业分布特点相似。专精特新企业具备核心业务相对集中、盈利水平横向领先、现金流健康和研发驱动力较强等优势，建议持续关注优质专精特新概念标的。风险提示政策发力不及预期、疫情反复超预期、外围扰动超预期。

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