长安汽车自主量利齐升，新能源车业务蓄势待发西南证券 2022-08-11 附下载_公司研究_报告

长安汽车自主量利齐升，新能源车业务蓄势待发西南证券 2022-08-11 附下载

#新能源 #汽车 #长安汽车 #西南证券

发布机构：西南证券发布时间：2022-08-11大小：6.4 MB页数：共50页上传日期：2022-08-12语言：中文简体

长安汽车自主量利齐升，新能源车业务蓄势待发西南证券2022-08-11.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：长安汽车(000625)投资要点推荐逻辑：1）在 ] CS75 PLUS、UNI 系列等高毛利车型带动下，公司自主品牌市占率快速提升，盈利能力持续好转，2021年自主净利润 7.3亿元，扭亏为盈；2）自主品牌新能源发展元年，基于 EPA/CHN 平台分别在小型、中端、高端智能化领域推出针对性产品，22H1公司自主品牌新能源乘用车销售 6.6万辆，占比提升至 10.5%，前景看好；3）预计下半年在新一代蒙迪欧、林肯 Z、福克斯四缸等车型带动下，长安福特销量实现较快增长，投资收益有保障。自主品牌：燃油车为压舱石，新能源车空间大。自 2018年公司发布“第三次创业”以来，陆续推出“香格里拉计划”、“北斗天枢计划”等，不断推陈出新，成效逐渐显现，经历了 2018-2019年的低潮期后，2020年起公司自主品牌销量在 CS、UNI 系列等爆款车型热销带动下不断回升，当前在主要自主品牌乘用车竞争中，公司已经逐渐脱颖而出，22H1 公司自主品牌乘用车市占率 6.2%，再创新高，公司目标 2025 年自主销量达 300 万辆，CAGR 为 14.3%。自主新能源：从“新”出发，多款纯电平台车型步入量产阶段。2018年公司开始布局从传统的油改电车型转换到全新的纯电专属平台车型，今年成果落地，上市了基于 EPA0平台打造的 Lumin、基于 EPA1平台打造的深蓝 SL03以及基于 CHN 平台打造的高端纯电品牌阿维塔 11 等，有力丰富了公司新能源车型图谱，有望拉升单车月均销量。合资品牌：转型成功，逐渐改善。2020 年公司剥离长安 PSA 等不良业务，利润水平明显改善。2021年以来，长安福特高端化成效显著，21年林肯在华销量9.2 万辆，同比+48%，首超在美销量；2021 年长安福特投资收益贡献 11.4 亿元，实现大幅增长；22Q1新一代蒙迪欧及林肯 Z上市取得较好成绩；22Q3福克斯将推出四缸机，有望继续提升销量。2021 年 9月，长安马自达收购一汽马自达 60%股份，二者销量合并，2022H1累计销量为 6.4万辆，同比+5.5%。总体来看，预计下半年合资品牌销量将跟随行业复苏实现较快增长。盈利预测与投资建议。预计公司 2022-2024 年归母净利润将保持 39.1%的复合增长率。结合对标公司的估值和目前长安汽车的业务布局，给予公司 2022 年30 倍 PE，对应目标价 22.2 元，首次覆盖给予“买入”评级。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：九阳股份公司首次覆盖报告：把握产品红利，构建品牌壁垒东亚前海证券 2022-08-11 附下载

下一篇：岱美股份拟发转债拓展顶棚产品，顶棚有望成为新的盈利增长点东方证券 2022-08-12 附下载

关于上传者

liangpowerful

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

304

粉丝

关注