有色金属行业事件点评:稀土回调态势缓解,板块有望迎来拐点东莞证券2022-05-17.pdf
摘要:事件:根据中国稀土行业协会数据,截至5月16日,稀土价格指数达到361.3,较今年4月14日的最低点325.37上涨11.04%,较去年同期上涨67.18%。当前主要稀土产品价格逐步回升,回调态势已有所缓解。点评:回调态势得到缓解,主要稀土产品价格回升。当前稀土下游需求强劲,磁材厂商采购意愿增强,主要稀土产品价格逐步回升,回调态势已有所缓解。截至5月16日,氧化镨钕价格收于925元/公斤,较去年5月16日同比+82.09%,较上月4月16日环比+12.80%;氧化镨价格收于925元/公斤,同比+74.20%,环比+7.18%;氧化钕价格收于938元/公斤,同比+81.08%,环比+7.45%;氧化镝价格收于2640元/公斤,同比+9.09%,环比+7.76%;氧化铽价格收于14980元/公斤,同比+119.65%,环比+17.31%。稀土产品价格回归合理价格区间,将有助于稀土磁材上下游产业链共同健康发展,未来板块成长性值得期待。下游需求持续旺盛,板块发展稳定性较强。稀土下游新能源汽车、工业电机、风电等需求持续旺盛,使得板块维持高景气度。受益于稀土原材料价格回调以及旺季消费来临,稀土下游磁材厂商需求增加,加大采购订单,根据工信部数据,2022年第一季度,主要稀土功能材料产量保持稳定增长,稀土磁材方面,烧结钕铁硼毛坯产量为6.85万吨,同比增长30%;粘结钕铁硼产量为2520吨,同比增长20%。此外,海外对中国稀土需求持续增长,根据海关总署5月9日披露的数据显示,2022年4月我国稀土出口量达到4427吨,同比增加18.5%,1-4月累计出口量达到17107.2吨,同比增加9.4%。投资建议:稀土产品回调态势得到缓解,价格回归合理区间,将有助于稀土磁材整体产业链健康发展。国家政策为稀土行业高质量发展保驾护航,供给端资源加速整合,叠加新能源车、工业电机等下游旺盛需求,稀土行业未来发展的持续性和稳定性较强。建议重点关注稀土原料端北方稀土(600111.SH)、五矿稀土(000831.SZ);以及中游高端稀土磁材厂商金力永磁(300748.SZ)、正海磁材(300224.SZ)、宁波韵升(600366.SH)等。风险提示。宏观经济增长不及预期;稀土原材料价格下跌;稀土下游新能源汽车等需求不及预期;企业在建项目建设进程不及预期;行业供需格局改变致使行业竞争加剧等风险。
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