2022年5月投资策略报告招商基金 2022-05-12 附下载_宏观策略_报告

2022年5月投资策略报告招商基金 2022-05-12 附下载

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发布机构：招商基金发布时间：2022-05-12大小：2.63 MB页数：共22页上传日期：2022-05-14语言：中文简体

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摘要：宏观经济环境海外市场4月美股回顾：加息预期不断升温，美债利率快速攀升，4月美股市场出现一定的调整。截至4月29日，联邦基金利率期货隐含的2022年上半年加息次数抬升至4.5次，2022年全年的预期加息次数抬升至10.1次。从指数表现上来看，4月美股纳斯达克指数下跌13.26%，标普500指数下跌8.80%，道琼斯工业指数下跌4.91%，三大股指4月跌幅均超4%。随着地缘局势不确定性的持续，叠加美国通胀预期的走高与流动性收紧的加剧，美股波动率上升。截至4月29日VIX指数为33.4，处于1990年以来的95%分位数水平，全球风险溢价指数也处于历史相对高位。5月美股展望：1）美联储5月FOMC（美国联邦公开市场委员会）会议宣布加息50bp，并从6月开始缩表，符合市场预期。暂时不考虑75bp及以上加息可能，打消市场顾虑。年中收紧预期峰值触顶，下半年鹰派信号将进一步减弱，加息预期大概率伴随通胀和基本面回落。美国CPI通胀基本见顶，基本面在二季度反弹后也将继续向潜在增速靠拢，并且市场已经预期本轮加息进程在2023年初停止。2）从美银美林金融压力指数可以看到，近期流动性风险、市场风险和信用风险均较上期出现大幅抬升，同时，大类资产隐含的宏观风险预期边际抬升，全球资本流动持续收缩。3）美债实际利率转正，意味着实际融资成本转正，高估值和成长风格的表现将继续承压。4）盈利层面，俄乌局势和中国疫情可能带来的供应冲击值得关注，并有可能短期对供应链造成负面影响。整体来看，在不确定性仍高的背景下，美股存在较大的波动性。

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吴奇

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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