金属行业周报:疫情影响趋弱,需求有所修复渤海证券2022-04-27.pdf
摘要:投资要点:钢铁: 钢价环比-0.03%。 地产开工受疫情影响, 随地产政策和货币政策放松,疫情好转后需求有望修复。 发改委、工信部等提出“确保 2022 年全国粗钢产量同比下降”, 供给端有望继续优化。俄乌局势下全球煤炭价格高企导致毛利承压。 短期看在成本支撑下钢价或偏强运行, 长期看需关注成长型特钢。铜: LME 铜/长江有色铜价环比-0.45%/+0.71%。 海外美联储加息力度预期加大压制铜价, 智利铜矿产量不及预期干扰供给; 国内疫情同时影响需求和运输。短期看全球通胀仍将支撑铜价,后续需关注国内疫情的管控进度。铝: LME 铝/长江有色铝价环比+0.20%/+1.59%。 俄乌局势仍限制海外供给;国内供应端新增产能+复产进度过半但存天花板, 库存处低位, 短期疫情影响需求, 预计好转后稳增长+车轻量化将推动需求回暖, 预计全年铝价高位运行。锂: 电碳/氢氧化锂价格环比-4.64%/-2.61%。 墨西哥通过锂矿国有化法案加剧海外供给不确定性。 疫情导致国内部分新能源车企停产拖累需求, 盐湖端季节性增量扰动供给, 高价下上下游博弈, 但随着疫情逐步得到控制,需求端好转下预计价格有望企稳。稀土: 氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比+2.09%/+2.57%/+8.27%。 受疫情影响的部分工厂复产,同时价格已回调一定幅度,采购需求积极性增强, 供应端增量有限支撑价格企稳, 后续仍需关注疫情防控进程。黄金: COMEX/SHFE 金价环比-4.27%/-0.88%。 美债倒挂或牵制鹰派政策,短期高通涨难以缓解支撑金价高位。投资建议钢铁建议关注甬金股份( 603995)、 永兴材料( 002756)。 工业金属建议关注嘉元科技( 688388)、 神火股份( 000933)。 新能源金属建议关注赣锋锂业( 002460)、 天齐锂业( 002466)、融捷股份( 002192)。 稀土建议关注北方稀土( 600111)、 五矿稀土( 000831)。 贵金属建议关注山东黄金( 600547)。风险提示原材料价格波动风险、 下游需求不及预期风险、 新冠疫情蔓延超预期风险。
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