汽车行业简评报告：11月车市批、零同步环比改善，新能源&出口增长趋势持续首创证券 2021-12-13_行业研究_报告

汽车行业简评报告：11月车市批、零同步环比改善，新能源&出口增长趋势持续首创证券 2021-12-13

#趋势 #新能源 #汽车 #首创证券

发布机构：首创证券发布时间：2021-12-13大小：1.58 MB页数：共10页上传日期：2021-12-14语言：中文简体

汽车行业简评报告：11月车市批、零同步环比改善，新能源&出口增长趋势持续首创证券2021-12-13.pdf

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摘要：核心观点11月车市批、零环比改善，新能源&出口增长趋势持续1、乘用车整体：11月批、零同步环比改善。1）批售方面，11月我国乘用车销量219.2万，同/环比分别-4.7%/+9.2%；2）零售方面，11月交强险数量同/环比分别-13.1%/+4.9%。2、新能源：11月零售重拾环比增长。1）批售方面，中汽协数据显示11月新能源乘用车销量为42.7万，同/环比分别+121.1%/+17.3%。其中纯电动销量为33.9万（同/环比分别+116.1%/+13.8%），混动销量为8.8万（同/环比分别+174.0%/+30.3%）。11月我国新能源乘用车渗透率为19.5%，1-11月累计渗透率14.9%；2）零售方面，乘联会数据显示11月新能源车零售环比+19.4%，继10月环比下滑后（-3.9%）重新增长；3）分厂商看，11月新能源车批发量过万厂商有14家，前三位为比亚迪（9.0万）、特斯拉（5.3万）、上汽通用五菱（5.0万）。其中上汽系（五菱+自主+大众）批发量合计为7.4万。3、出口：11月同比高增。1）整体看，11月我国乘用车出口量达到17.0万，同/环比分别+71.2%/-14.1%，本月特斯拉出口量环比降2.0万，是出口量环比下滑主因；前11月乘用车累计出口142.7万，同比+121.6%，市场占比7.5%；2）分车企看，11月上汽集团海外销售7.5万（同/环比分别+32%/-14%），长城海外销售1.5万（同/环比分别+61%/+7%），吉利汽车海外销售1.3万（同/环比分别+11%/+29%）。自主车企海外销售同比实现普增。库存深度持续恢复，需求有望逐步释放汽车流通协会数据显示11月汽车经销商库存系数为1.35，连续第二个月环比回升，预计经销商连续两月实现净累库。1）经销商加速补库。协会认为芯片短缺影响逐步降低，经销商开始加大补库力度，为节前汽车消费旺季做准备；2）需求有望逐步释放。协会预计今年多数车企无法完成任务目标，经销商年底冲量意愿不大，部分需求将转到2022年1月成交。投资建议：我们认为今明两年车市复合增长中枢有望维持在10%+，从中期投资视角看无需担心4季度芯片的缓解强度，建议积极参与补库行情。1、整车建议关注产品向上周期的长安汽车、比亚迪、长城汽车以及补库空间较大的上汽集团。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）、中鼎股份（空悬）等。风险提示：汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。

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晴宇

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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