银行业点评：持仓环比下降，板块延续低配状态平安证券 2021-10-28_行业研究_报告

银行业点评：持仓环比下降，板块延续低配状态平安证券 2021-10-28

#银行 #平安证券

发布机构：平安证券发布时间：2021-10-28大小：508.52 KB页数：共4页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

银行业点评：持仓环比下降，板块延续低配状态平安证券2021-10-28.pdf

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摘要：Q3银行板块整体持仓环比下降。截至2021年10月27日，A股基金2021年3季度报告披露完毕，根据统计，Q3包括股票型、混合型在内的主动管理基金配置银行板块比例环比下降48BP至2.51%，继续处在历史低位，且参照板块在沪深300的流通市值占比情况来看依然低配14.5%，依旧处在深度低配状态。我们认为Q3板块配置环比下降除了与市场风格分化的延续有关之外，更多归因于投资者对经济下行和个别房企信用风险的担忧，但行业的基本面仍然保持稳健性，从银保监会披露的银行3季度经营数据和几家银行的3季度业绩来看，行业经营与资产质量表现均好于市场预期，盈利延续高增长。重仓股阶段性承压，股份行持股比例明显下降。从个股的仓位来看，行业的基金重仓股减仓明显，大行中工行、建行、农行主动管理型基金仓位分别环比下降5BP/2BP/1BP，中行、交行、邮储仓位环比持平。股份行中招行、兴业、平安仓位分别下降15BP/10BP/13BP。中小行整体仓位震荡下行，宁波、南京、江苏仓位分别下降3BP/1BP/1BP，值得注意的是，部分经营业绩表现较好的区域行获主动管理型基金逆势小幅加仓，如成都、常熟、苏农，Q3仓位较Q2均环比提升1BP。投资建议：经营保持稳定，看好估值修复延续。近期银行板块有所反弹，一方面监管密集表态维护房地产市场平稳健康发展，保持房地产信贷平稳有序投放，市场此前对房企信用风险的悲观情绪有所修正，结合银保监会披露的三季度行业经营数据，板块资产质量仍保持稳定。另一方面，进入三季报披露期，从已披露银行的经营数据来看，整体基本面保持平稳，业绩表现稳中向好，强化了市场的信心。站在当前的时间点，板块静态估值仅0.67x，仍处在历史绝对低位，安全边际充分，建议继续关注四季度市场风格切换带来的估值修复行情。个股方面，推荐：1）以招行、宁波为代表的体制机制灵活、负债端具备竞争优势的银行；2）以兴业、邮储为代表的低估值品种。风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升；2）利率下行导致行业息差收窄超预期；3）外部风险抬升。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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