石油化工行业周报:油价维持50美元上方,涤纶长丝持续涨价开源证券2021-01-04.pdf
摘要:油价维持50美元上方,涤纶长丝持续涨价截止本周四(12月31日),Brent原油价格为51.72美元/桶,周环比上涨0.42美元/桶;WTI原油价格为48.48美元/桶,周环比上涨0.28美元/桶,API和EIA原油库存双双下降,特朗普签署疫情纾困法案支撑油价。聚酯方面,本周POY报价5775元/吨,周环比增加46元/吨,多企业进行年终检修供应压力减小,短期长丝价格有望维持;下游纺织企业因节能减排、物流、疫情、订单等情况限制需求稍显疲软,当前POY/FDY/DTY库存分别为5-9天/10-14天/19-23天,均处于较低水平,随行业需求持续回暖,低库存环境有利于提前迎来“金三银四”行情。天然气方面,原料气以及进口气资源均陆续提量,多数工厂因LNG价格高企开工率下降,使得工厂用气需求量有所下降,价格回归理性。受益标的:1)民营大炼化:桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹;2)轻烃裂解:卫星石化、东华能源;3)油服龙头:中海油服;4)煤制烯烃龙头:宝丰能源;5)民营加油站:和顺石油;6)受益资产注入管网公司:中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。供需改善&持续去库,关注OPEC+新一轮会议情况供给维稳:根据EIA最新数据,12月25当周,美国原油产量为1100万桶/天,维持上周的产量。BakerHughes公布12月31日的当周数据,美国活跃钻机数量为351台,周环比增加3台;库存减少:12月25当周,美国商业原油和油品总库存为13.42亿桶,周环比减少1493万桶。其中,商业原油库存为4.93亿桶,周环比减少607万桶;汽油库存为2.37亿桶,周环比减少119万桶;需求回暖:12月25日当周,炼厂方面,维持上周原油加工能力1839万桶/天;开工率周环比上涨1.40%至79.40%;消费方面,本周美国油品总消费为1932万桶/天,周环比增加23万桶/天,汽油消费813万桶/天,周环比增加11万桶/天。特朗普签署疫情纾困法案使市场乐观情绪增加,美国股市多次刷新历史记录新高,支撑油价;OPEC+将于1月4日召开会议以讨论是否从2月起进一步增产。沙特和俄罗斯政府官员重申近期会议上对OPEC+协议的承诺,下周仍需关注新一轮的OPEC+会议情况。产销回落&长丝低库存持续,价格继续上涨本周涤纶长丝市场小幅上调,国际油价震荡整理,长丝成本端向上支撑有限,但多企业进行年终检修供应压力减小,短期长丝价格有望维持;下游纺织企业因节能减排、物流、疫情、订单等情况限制需求稍显疲软,本周长丝江浙主流大厂产销率为60-80%,交投氛围有所回落,当前POY/FDY/DTY库存分别为5-9天/10-14天/19-23天,均处于较低水平,随行业需求持续回暖,低库存环境有利于提前迎来“金三银四”行情。价格方面,本周POY报价5775元/吨,周环比增加46元/吨,FDY报价6800元/吨,周环比增加90元/吨,DTY报价7550元/吨,周环比增加80元/吨。价差方面,本周PX-石脑油价差缩小1.94%;PTA-PX价差缩小4.62%;涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差缩小2.95%。市场需求有所下滑,LNG价格回归理性。根据百川盈孚,本周LNG价格指数为6533元/吨,周环比下行14.89%。供给端,原料气以及进口气资源均陆续提量,国内整体资源量有所提升。需求端,本周北方寒流来袭,城燃需求提升,利好LNG市场交投,但是由于前期多数工厂因LNG价格高企开工率下降,使得工厂用气需求量有所下降,因此本周LNG市场整体交投环比放缓,价格方面基本回归理性。风险提示:原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。
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