电气设备行业深度报告:下游需求高景气带动新能源汽车产业链加速向上首创证券2021-06-23.pdf
摘要:新能源车下游需求持续高景气。5月份新能源车市场总体销量为21.7万辆,同比增长165.72%,环比增长5.23%;总产量为21.7万辆,同比增长158.01%,环比增长0.38%。今年1-5月车累计销量约86.1万辆,同比增长255%。从渗透率来看,受益于新能源车市场持续放量,今年以来渗透率持续向上攀升,根据乘联会数据显示,5月新能源乘用车渗透率达到12%,创历史新高,下游高景气度延续。客户及资金优势显著,龙头有望受益。为了应对下游需求爆发式增长,锂电中游环节的各家厂商都在加快扩产的步伐。我们认为,在行业目前处于风口期的阶段,快速优质的产能投放可以帮助公司迅速抢占增量市场份额,在此过程中龙头企业受益于更加优质的客户布局和更强的资金能力,有望在这一轮产能扩张过程中占得先机,进一步提升市场份额,优化行业竞争格局。硅料价格止涨,高位维稳。根据PVinfolink公布的数据,本周多晶致密料价格为206元/kg,连续第三周维持价格稳定。2021年以来,由于硅料结构性供需失衡,价格一路高涨,截至目前,单晶致密料涨幅达到了145.77%。按照最新硅料价格计算,目前硅料净利率已经高达57%,成为今年光伏行业当之无愧最赚钱环节,坚定看好光伏硅料环节。投资建议:新能源汽车方面,强烈推荐量利齐升的六氟环节(天赐、多氟多、天际),电解液环节建议关注新宙邦,正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份,隔膜建议关注恩捷股份和星源材质,负极领域建议关注璞泰来,中科电气,锂电池环节建议关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。光伏环节推荐目前业绩弹性较大的组件环节(晶澳、天合);光伏行业三条投资主线:一是能够依靠技术优势和供应链优势穿越行业发展周期的龙头企业(隆基,通威、晶澳、中环);二是充分享受行业需求增长红利,不受硅料产业链价格波动影响的辅材及逆变器环节(福斯特、阳光电源、锦浪科技)。三是进可攻退可守的硅料电池龙头(通威股份)。风电、工控及电力设备建议关注明阳智能、金风科技、日月股份、禾望电气、天顺风能、泰胜风能、东方电缆、新强联、国电南瑞、汇川技术、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。风险提示:新能源装机容量不达预期;光伏电站招投标进度不达预期;锂电中游环节扩产进度不达预期。
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