月酝知风之交运行业:广东疫情防控结束,暑运大幕拉开平安证券2021-07-08.pdf
摘要:航空:暑运正式开启,航空客运进入全年旺季,结合OTA网站订票数据分析,我们认为三季度持续复苏的预期不变,部分航空公司有望实现单季度盈利,推荐业绩反弹空间较大的中国东航和南方航空,以及国内低成本龙头春秋航空。机场:7月6日起,广东地区本轮疫情管控措施解除,国内航班有望迅速恢复,暑运前景依然乐观,但已经公布的6月份数据显示,本轮疫情对该区域机场的经营情况影响较大,影响单月业绩,需要保持关注。考虑到本轮疫情已经结束,国内航线有望重新修复,推荐国内航线占比较高、业绩回暖确定性较高的深圳机场。物流&快递:物流行业仍然处于高景气时期,快递子行业持续处于高增长阶段,在“量增、价减”竞争格局下,龙头企业承压能力较强,推荐顺丰控股。公路:差异化收费已试点多年,着力点在货运端,总体影响有限。新政同时兼顾道路运营方,不再单一强调降低物流成本,推荐坐拥长三角黄金通道的宁沪高速和转型主动管理的招商公路。风险提示:1)行业政策:国家宏观调控政策和税收政策的调整、变化将直接或间接地影响收入和成本;2)宏观经济:交运行业主要是依托整体经济环境,因此当前宏观经济环境可能导致市场需求出现变化,影响盈利水平;3)安全事故:安全事故会造成通行受阻、财产损失和人员伤亡等风险,导致监管措施加强,影响消费者信心;4)疫情影响超出预期:未来如果疫情蔓延超出预期,运输需求持续低迷,政府管控措施长期持续,将对行业产生较大影响。
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