有色金属行业周报：特斯拉Q3产销两旺，新能源金属需求看涨华安证券 2020-10-26_行业研究_报告

有色金属行业周报：特斯拉Q3产销两旺，新能源金属需求看涨华安证券 2020-10-26

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发布机构：华安证券发布时间：2020-10-26大小：1.66 MB页数：共12页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

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摘要：基本金属：本周基本金属期现价格多数上涨。期货市场，除LME铝小幅下跌0.35%外，LME铜上涨1.92%，LME锌上涨4.91%，LME铅上涨0.62%，LME镍上涨1.41%，LME锡上涨2.56%。现货市场，除锡下跌0.34%外，铜、锌、铅、镍现货价格均有所上涨。铜：国内经济运行回归常态叠加竣工周期，下游需求复苏强劲；海外铜矿山事故多方扰动供给端，必和必拓放弃25亿美元的南澳大利亚铜矿扩建项目、加拿大伦丁矿业旗下智利Candelaria铜矿宣布暂停运营。供需矛盾突出，铜价或继续震荡上涨。铝：预计节后地产后周期需求持续回暖带动铝价格短期上行。建议关注：云南铜业、西部矿业、云铝股份、神火股份、焦作万方。贵金属：本周贵金属多数下跌。COMEX黄金上涨0.19%，伦敦现货金下跌0.22%，SHFE黄金下跌0.35%，COMEX白银上涨2.20%，伦敦现货白银上涨2.28%，SHFE白银上涨1.40%，伦敦现货铂周环比不变，伦敦现货钯上涨1.33%。短期，美国大选不确定性以及亚阿冲突升级或导致市场避险情绪升温。另需关注欧美国家新冠疫情二次爆发对全球经济复苏的冲击和英国无协议脱欧不确定性加剧的风险。中长期预计美元相对弱势，实际利率下行或带动贵金属价格震荡上行。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。小金属和稀土：本周，钴价下跌1.45%，碳酸锂价格不变，稀土价格整体与上周持平。全球9月新能源汽车产销量增长迅猛，钴锂迎来需求修复。中汽协发布最新数据显示，9月我国新能源汽车产销分别完成13.6万辆和13.8万辆，分别同比增长48%和67.7%；海外市场，欧洲主要国家在9月份的新能源汽车注册量继续大幅增长，其中德国、法国、英国新能源汽车本月注册量约4.1、1.8、3.4万辆，同比分别增长341%、217%、157%，各国对新能源汽车产业的刺激政策成效显著，电动化趋势进一步加强。另外，2020Q3特斯拉实现产量/交付量分别为14.50/13.96万辆，分别同比增长50.84%/43.63%，其中在中国市场销量达3.42万辆，贡献近77%的增量。钴：新能源汽车产销增加拉动钴需求，钴价或继续修复。建议关注：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。锂：9月我国动力电池产量共计8.6GWh，同比增长12.7%，环比增长15.7%。其中三元电池产量4.8GWh，占总产量的55.2%，同比增长0.7%，环比增长8.8%；磷酸铁锂电池产量3.8GWh，占总产量的44.6%，同比增长34.0%，环比增长27.5%。我们预计四季度动力电池市场继续回暖，下游需求恢复有望支撑锂触底反弹。建议关注氢氧化锂龙头赣锋锂业。风险提示需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。

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