中资美元债策略周报：聚焦全球央行年会，高收益市场整体回暖云锋证券公司 2021-09-18_宏观策略_报告

中资美元债策略周报：聚焦全球央行年会，高收益市场整体回暖云锋证券公司 2021-09-18

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发布机构：云锋证券公司发布时间：2021-09-18大小：1.15 MB页数：共10页上传日期：2021-11-14语言：中文简体

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摘要：一级市场回顾中资美元债发行规模持续放量，票息大幅下降。上周，中资美元债发行规模为32.2亿美元，比前一周增加9.24亿美元，发行数量为15只（不包括已定价未发行的债券），与前一周持平，发行债券平均票息为2.81%，较前值大幅下降69bp。行业上，金融服务4只，房地产2只，商业金融2只，互联网媒体2只，金属与矿业2只，工业其他2只，电力生产1只。二级市场回顾聚焦全球央行年会，静待8月非农数据。鲍威尔在JacksonHole全球央行年会上发表讲话的要点包括：1）美联储可能会在年内实施Taper。2）Taper并不意味着加息到来，在持续实现充分就业和物价稳定目标前，基准利率将维持在当前水平。3）物价稳定目标已经达到“进一步实质性进展”，就业市场持续改善，但仍有修复空间。4）对通胀有所担忧，但从通胀分项、薪资、长期通胀预期等因素分析，当前通胀可能仍是暂时的。鲍威尔此番发言与7月FOMC会议基本一致，并未释放更多的增量信息，也未给出更加清晰的Taper信号，仍需关注美国劳动力市场的复苏情况，8月非农数据或成为决定美联储Taper进程的关键指标。高收益市场整体回暖，中资美元地产债领涨主要行业。上周，中资美元投资级债券回报为0.11%，最差收益率下行至2.19%。中资美元高收益债券回报为0.50%，最差收益率下行至12.10%。行业上，中资美元地产债领涨主要行业，上周回报率为0.33%，金融债上周回报为0.30%，城投债回报率为0.32%。中资美元地产债异动情况中资美元地产债整体回暖。上周，涨幅前十的地产美元债中，建业地产、中国奥园、佳兆业和雅居乐债券价格回暖较高，分别上涨8.84%、7.76%、6.80%、6.78%，其余地产美元债涨幅均在5%以内。跌幅前十中，富力地产、花样年、华南城、融信中国、领地控股跌幅较大，分别下跌7.45%、6.24%、1.93%、1.52%、1.30%。半年业绩集中发布，降杠杆成主旋律。恒大受香港总部大楼出售给越秀地产等负面消息影响表现依旧疲软。佳兆业半年业绩表现亮眼，三道红线提前达标绿档。领地控股上半年业绩稳定增长，财务结构持续优化。雅居乐“三道红线”全达标，第二增长曲线发力，协同助推高质量发展。花样年合同销售金额、总收入、归母净利润实现增长，而毛利率同比下降，“三道红线”方面踩中一条，降负债问题仍然迫切。此外，穆迪将华南城控股有限公司的企业评级从“B2”下调至“B3”，并将其展望从评级下调审查调整为“负面”。风险提示美元指数持续升值;通胀预期大幅上行;部分房企现金流出现恶化。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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