寒锐钴业动态报告:铜量利齐升,钴价下滑拖累业绩民生证券2024-05-12.pdf
摘要:寒锐钴业(300618)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。1)2023年:公司实现营收47.9亿元,同比-5.9%,归母净利润1.4亿元,同比-34.9%,扣非归母净利1.9亿元,同比-14.4%。2)2023Q4:实现营收10.7亿元,同比-4.9%,环比-24.4%,归母净利0.1亿元,同比扭亏为盈,环比-88.1%,扣非归母净利0.3亿元,同比扭亏为盈,环比-63.1%;3)分红:2023年度拟每10股派发现金红利1.0元(含税),现金分红总额0.3亿元,分红率约21.4%;4)2024Q1:实现营收13.1亿元,同比+16.0%,环比+22.3%,归母净利0.3亿元,同比+73.1%,环比+298.7%,扣非归母净利0.6亿元,同比+70.4%,环比+129.8%,业绩同环比大幅改善。铜业绩贡献大幅提升,价格下滑拖累钴产品业绩。2023年铜实现营收27.6亿元,同比+9.3%,营收占比提升至57.6%,钴产品实现营收18.0亿元,同比-29.4%,营收占比降至37.5%,主要由于钴价下跌;毛利方面,2023年铜实现毛利6.6亿元,同比+31.6%,毛利占比提升至86.9%,钴产品实现毛利0.9亿元,同比-76.6%,毛利占比降至11.8%。铜量利齐升,高库存有望增厚24年业绩,钴产品盈利能力下滑。1)铜:2023年产销5.0、4.8万吨,同比+24.6%、+10.2%,主要由于子公司寒锐金属新增产能释放,截至2023年底,公司铜库存为0.4万吨,同比+101.5%,主要由于刚果(金)出口文件办理中,2024年形成销售后有望增厚年度业绩;盈利方面,2023年毛利率提升4.1pct至24.1%;2)钴:2023年产销0.8、0.9万金属吨,同比-18.2%、+24.2%;盈利方面,由于钴价下跌,钴产品毛利率下降10.2pct至5.0%。未来看点:铜钴持续扩张,印尼布局高冰镍打开成长空间。1)铜:寒锐金属4万吨电积铜扩产项目已于2023年12月投产,同时公司继续推进刚果(金)铜产能扩张,铜价长期向好,铜板块业绩贡献有望持续增长;2)钴:5000吨电积钴项目已于2023年7月投产,赣州寒锐目前已形成10000金属吨钴新材料产能,同时另5000吨电积钴产能建设中,钴价已跌至历史低位,我们预计钴价对公司业绩的拖累已见底;3)镍:2023年底在印尼规划2万吨镍金属量高冰镍项目,采用富氧连续吹工艺,计划2025年5月底投产。根据公司前期可研,以1.46万美元/金属吨镍的售价计算,项目达产后单吨成本约0.98万美元,单吨净利约0.30万美元,盈利能力较强。投资建议:铜产能持续扩张,铜价长期向好,钴价底部信号显现,印尼布局高冰镍,我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.0/5.3/7.2亿元,对应2024年5月10日收盘价的PE为34/19/14倍,首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。风险提示:产能释放不及预期,需求不及预期,海外经营风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
大国重材系列:海外防水龙头西卡vs卡莱尔,两类生态,各有千秋 民生证券 2024-05-28(29页) 附下载
西卡、卡莱尔代表两类防水龙头生态,均获得海外市场认可。(1)西卡:从瑞士走向全球,从最初的防水业务扩...
2.13 MB共29页中文简体
1天前44320积分
-
半导体行业点评:大基金三期成立,国产替代加速 民生证券 2024-05-28(4页) 附下载
事件:据国家企业信用信息公示系统公示,国家集成电路产业投资基金(以下简称为大基金)三期股份有限公司于...
654.27 KB共4页中文简体
1天前85620积分
-
建筑建材行业地产政策点评:重磅政策发布,地产回暖,“跟地走”的地产链才能回暖 民生证券 2024-05-28(2页) 附下载
5月27日,上海发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》,自5月28日开始执行,从调...
552.47 KB共2页中文简体
1天前61920积分
-
有色行业周报:美联储官员发言压制降息预期,铜金价格短期回调 甬兴证券 2024-05-28(17页) 附下载
行情回顾截至2024年5月24日,本周(2024.5.20-2024.5.24)有色金属(申万)指数...
1.28 MB共17页中文简体
1天前47920积分
-
上海房地产政策点评:新房二手房政策齐发,以旧换新补贴助力去库存 民生证券 2024-05-28(2页) 附下载
2024年5月27日,上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市规划资源局、市税务局等四部门联合印发...
537.04 KB共2页中文简体
1天前65620积分
-
电子行业点评:苹果携手OpenAI,揭开AI Phone的面纱 民生证券 2024-05-28(2页) 附下载
iPhone引入OpenAI大模型,AI手机加速渗透。据财联社,苹果公司已经与OpenAI达成协议,...
611.09 KB共2页中文简体
1天前17120积分
-
国光股份 事件点评:全程方案增产效果显著,长期看好公司大田业务 民生证券 2024-05-28(3页) 附下载
国光股份(002749)事件。5月27日,国光股份在河南省西华县举办小麦全程方案现场观摩会对小麦对照...
683.06 KB共3页中文简体
1天前34218积分
-
产业经济周观点:看好铜冶炼、铝加工和精细化工 华福证券 2024-05-28(9页) 附下载
投资要点:近期观点1、 美国制造业通胀和进口价格明显上行, 反应全球制造业持续复苏特别是价格复苏, ...
1.36 MB共9页中文简体
1天前87210积分
-
行业信息跟踪:机械5月销量预期改善,家电6月排产整体稳健 民生证券 2024-05-28(23页) 附下载
新能源产业链高频数据跟踪:新能源车:①整车:终端发力持续,4-5月销量维持稳健。②动力电池:4月产量...
5.72 MB共23页中文简体
1天前81110积分
-
有色金属周报:美联储态度偏鹰,价格高位震荡不改上行态势 民生证券 2024-05-26(29页) 附下载
本周(5/20-5/24)上证综指下跌2.07%,沪深300指数下跌2.08%,SW有色指数下跌3....
2.61 MB共29页中文简体
2天前61020积分
-
有色金属行业周报:美联储纪要打压降息预期致金属价格回落,但短期波动不改上涨趋势,继续推荐金铜铝锑 华福证券 2024-05-26(15页) 附下载
投资要点:贵金属:美降息预期变化致贵金属冲高回落,但中长期仍有确定性。本周公布的美联储会议纪要打压降...
2.24 MB共15页中文简体
2天前36020积分
-
有色金属 大宗金属周报:美联储降息预期延后,金铜回调不改向上趋势 华源证券 2024-05-27(18页) 附下载
投资要点:受美联储会议纪要偏鹰影响,美联储降息预期延后至11或12月,本周大宗商品普遍回调,铜金中长...
2.23 MB共18页中文简体
2天前36720积分
-
有色金属 能源金属&新材料周报:电解钴止跌拉涨,软磁和铜合金材料持续景气 华源证券 2024-05-27(15页) 附下载
投资要点:能源金属方面,价格整体呈震荡运行趋势,电解钴止跌拉涨。锂:碳酸锂价格下跌0.47%至106...
1.84 MB共15页中文简体
2天前61920积分
-
银行业专题报告:135家区域性银行2023年业绩回顾 民生证券 2024-05-24(33页) 附下载
样本选取:135家资产规模千亿以上的地方法人银行。本篇报告选取了2023年末总资产规模在1000亿元...
1.68 MB共33页中文简体
2天前75420积分
-
有色金属行业周报:美联储表态偏鹰,铜、金价格回落 华安证券 2024-05-26(14页) 附下载
主要观点:本周有色金属跑输沪深300,跌幅为3.70%。同期上证指数跌幅为2.07%,收报于3088...
1.41 MB共14页中文简体
2天前51420积分
-
医药行业周报:政策鼓励支持、创新催化不断,关注医药创新、设备更新 民生证券 2024-05-27(26页) 附下载
医药周观点:医药政策持续边际回暖,二季度开始主要涉及医药创新全链条和医疗设备更新,包括北京在内多地出...
1.41 MB共26页中文简体
2天前73120积分
-
石化周报:需求高峰将至,油价易涨难跌 民生证券 2024-05-25(30页) 附下载
需求高峰将至,油价易涨难跌。5月22日公布的美联储FOMC会议内容显示,官员们对通胀向2%年化目标的...
1.44 MB共30页中文简体
2天前36220积分
-
汽车和汽车零部件行业周报:自主出海超预期 智驾迎多重催化 民生证券 2024-05-26(29页) 附下载
本周数据:5月第三周(5.13-5.19)乘用车销量33.0万辆,同比-7.6%,环比-23.6%;...
1.93 MB共29页中文简体
2天前63020积分
-
社服周观点:旅游设备更新实施方案发布,促旅游低空经济发展、旅游业态转型升级 民生证券 2024-05-27(18页) 附下载
旅游设备更新实施方案发布,促旅游低空经济发展、旅游业态转型。5月24日,国家发展改革委、住房城乡建设...
1.32 MB共18页中文简体
2天前60020积分
-
零售周观点:政策鼓励下,看好跨境电商和海外仓发展前景 民生证券 2024-05-27(22页) 附下载
国务院发布政策,鼓励拓展跨境电商出口推进海外仓建设。我们认为此次《意见》发布,后续对企业是否有实质性...
2.18 MB共22页中文简体
2天前22420积分