沪光股份业绩符合预期，盈利能力大幅改善西南证券 2024-04-28（6页）附下载_公司研究_报告

沪光股份业绩符合预期，盈利能力大幅改善西南证券 2024-04-28（6页）附下载

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发布机构：西南证券发布时间：2024-04-28大小：1.22 MB页数：共6页上传日期：2024-04-29语言：中文简体

沪光股份业绩符合预期，盈利能力大幅改善西南证券2024-04-28.pdf

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摘要：沪光股份(605333)投资要点事件：公司发布2023年报及24年一季报，23全年实现营收40.03亿元，同比+22.1%；归母净利润0.54亿元，同比+32.2%；毛利率12.9%，同比+1.6pp，净利率1.35%，同比+0.1pp。24Q1实现营收15.33亿元，同比+134%，环比-6.3%；归母净利润1.01亿元，同比+505%，环比+31.2%，符合预期。主要客户销量增长，盈利能力大幅回升：24Q1公司主要客户销量均实现大幅增长，其中赛力斯同比+694%，理想+53%，公司盈利能力大幅回升，24Q1毛利率14%，同比+3.3pp，环比-0.5pp，净利率6.6%，同比+10.4pp，环比+1.9pp，大幅回升。23年及24Q1公司毛利率回升主要来自营业收入增长迅速，新能源高压线束占比提升；客户订单相对稳定，生产线束自动化水平增加，人工效率有所提升，单位人工费用降低等因素。新能源高压线束占比提升，产品销量不断增长：公司基于智能制造生产管理系统，打造出了一套高标准、高效率、可复制性强的全自动高压线束生产线的规划要求，公司的高压线束自动化生产线已陆续在L汽车、美国T公司、大众汽车、上汽通用、上汽、赛力斯、蔚来等高压项目上应用，不断开拓新客户。23年公司各类线束产品销量均实现较快增长，其中成套线束销售184.26万件，同比+25.4%，发动机线束销售67.81万件，同比+51.6%，其他线束销售2126.13万件，同比+2.1%。行业规模增长，市占率有望提升：与传统燃油车相比，新能源汽车需要采用高压线束连接各电路单元，带动新能源汽车线束单车价值达到5000元以上，显著高于燃油车3000元，自动驾驶功能提升对于高速传输数据线提出了新的要求，行业规模不断增长。随着国际汽车厂商越发重视成本控制，汽车零部件的本土化采购日益加强，国内也涌现了一批优秀的自主线束企业，国产替代空间巨大，公司有望实现规模扩张及国产替代。盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年EPS分别为1.05/1.32/1.62元，对应PE为23/19/15倍，归母净利润CAGR为24.2%，维持“买入”评级。风险提示：竞争加剧风险；客户开拓不及预期的风险；原材料价格上涨风险等。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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