报喜鸟报喜鸟多品牌驱动成长,23全年盈利水平大幅提升中银证券2024-04-18.pdf
摘要:报喜鸟(002154)公司于2024年4月11日公布2023年年报,2023年实现营收52.54亿元,同增21.82%,归母净利润为6.98亿元,同增52.11%,扣非净利润为6.05亿元同增61.61%,营收与归母净利润均实现高增长。维持买入评级。支撑评级的要点2023年多品牌发力驱动总营收快速增长。公司2023年营收同比增长21.82%至52.54亿元,归母净利润同比增长52.11%至6.98亿元,其中Q4单季营收与归母净利润在低基数背景下展现良好增长弹性,分别为15.86/1.43亿元,同增24.46%/92.04%。分品牌看,报喜鸟主品牌2023全年营收为17.30亿元,同增17.18%,产品方面,公司持续优化升级西服核心品类,做大运动西服等趋势系列。渠道方面,继续推进大店计划,优化渠道结构。全年净开13家店铺至817家。哈吉斯2023年营收同增24.12%至17.58亿元,产品方面,品牌专注通勤、假日、运动三大场景的定位,推出ICONIC系列、HRC系列、植物印染等系列产品,拓宽重点品类价格带。渠道方面,品牌推进实施大店计划,积极拓展优质加盟商加快渠道下沉,扩大渠道规模,报告期内新开店铺79家;宝鸟深耕职业装领域,加强产品设计并拓展大客户,营收同增15.87%至10.39亿元。乐飞叶/恺米切亦成长迅速,2023年营收分别为2.62/1.79亿元,同增40.50%/30.06%。线上来看,公司积极关注新媒体多元化的线上渠道变化,布局抖音、视频号直播带货业务,线上渠道营收同增0.75%至8.04亿元,在线上渠道竞争加剧背景下整体维持稳健。毛利率提升+降本增效驱动净利率有较大幅度提升。2023年公司毛利率同增1.97pct至64.71%,其中Q4毛利率为64.93%,同增4.74pct,我们判断直营渠道占比提升以及各品牌折扣优化推动毛利率大幅优化。公司积极控费,2023年费用率为38.66%,同降1.02pct,毛利率提升+费用优化驱动净利率增长2.83pct至13.87%。报告期内存货周转天数为236天,同比减少32天,经营提效带动库存优化,经营现金流同增123.87%至11.54亿元,公司现金流情况较好,净现比为1.65。主品牌增质提效+哈吉斯保持开店趋势,多品牌驱动公司成长。报喜鸟主品牌持续提升产品竞争力,推出运动西服增加消费者认可度,同时优化渠道助力单店提升;哈吉斯品牌拓展运动时尚产品,并拓展配饰品类,有望带动品牌进一步增长,此外新品牌在管理与定位调整后成长逐步加速,看好多品牌经营驱动公司持续成长。估值当前股本下,考虑到内需恢复仍有不确定性,我们下调2025年EPS,预计2024至2026年EPS分别为0.57/0.64/0.73元,对应PE分别为11/9/8倍,维持买入评级。评级面临的主要风险零售不及预期,门店扩张不及预期,行业竞争加剧。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料行业周报:白酒1季度业绩增速较快,2季度需观察商务和宴席需求的恢复情况 中银证券 2024-04-29(15页) 附下载
上周食品饮料板块涨跌幅为+4.0%,跑赢沪深300(+1.2%),在各行业中排名靠前。白酒1季度业绩...
910.97 KB共15页中文简体
2天前70820积分
-
德业股份 需求有所回暖,Q1业绩环比高速增长 中银证券 2024-04-29(5页) 附下载
德业股份(605117)公司发布2023年年报与2024年一季报,业绩分别变动+18.03%/-26...
500.25 KB共5页中文简体
2天前40818积分
-
化工行业周报:国际油价止跌企稳,纯碱价格上涨 中银证券 2024-04-28(16页) 附下载
4月份建议关注:1、大宗商品价格上行,关注大型能源央企及相关油服公司在新时代背景下的改革改善与经营业...
746.07 KB共16页中文简体
3天前35620积分
-
电力设备与新能源行业周报:电力设备与新能源行业4月第4周周报 中银证券 2024-04-28(16页) 附下载
光伏方面,产业链价格继续下跌,预计硅料价格仍未见底。上游价格下跌推动全产业链价格继续下探,硅片、电池...
880.15 KB共16页中文简体
3天前69820积分
-
兴森科技 FCBGA封装基板持续推进,传统PCB产品升级加速中 中银证券 2024-04-26(5页) 附下载
兴森科技(002436)公司发布2023年报和2024年一季报。23全年业绩承压,24Q1利润同比大...
557.04 KB共5页中文简体
3天前32918积分
-
山西汾酒 1季度业绩维持较快增速,销售团队能力得到验证 中银证券 2024-04-28(5页) 附下载
山西汾酒(600809)山西汾酒公布23年报和24年1季报。2023年实现营收319.3亿,同比增长...
560.29 KB共5页中文简体
3天前10418积分
-
澜起科技 D5接口芯片出货持续攀升,互联新品开疆拓土 中银证券 2024-04-26(5页) 附下载
澜起科技(688008)公司发布2023年报和2024年一季报,受终端去库等因素叠加公司23全年业绩...
613.84 KB共5页中文简体
3天前22718积分
-
江苏吴中 收入端增长稳健,医美产品获批上市未来可期 中银证券 2024-04-26(4页) 附下载
江苏吴中(600200)江苏吴中2023年实现营业收入22.40亿元(+10.55%),实现归母净利...
467.89 KB共4页中文简体
3天前26918积分
-
报喜鸟 公司信息更新报告:2024Q1毛利率进一步提升,扣非净利率稳健 开源证券 2024-04-27(4页) 附下载
报喜鸟(002154)2024Q1扣非净利率稳健,毛利率进一步提升,维持“买入”评级2024Q1营收...
731.47 KB共4页中文简体
3天前64018积分
-
报喜鸟 24Q1收入稳健增长,政府补助下降影响业绩增长 中邮证券 2024-04-28(5页) 附下载
报喜鸟(002154)事件回顾公司发布2024年一季报,2024Q1实现营业收入13.5亿元,同比增...
468.03 KB共5页中文简体
3天前23918积分
-
美国一季度GDP点评:需求仍然强劲 中银证券 2024-04-28(5页) 附下载
北京时间4月25日20:30,美国公布一季度实际GDP年化季率初值升1.6%,预期升2.4%,去年第...
446.37 KB共5页中文简体
3天前53915积分
-
宏观和大类资产配置周报:国际外汇市场波动加大 中银证券 2024-04-28(18页) 附下载
大类资产配置顺序:股票>大宗>债券>货币。宏观要闻回顾经济数据:一季度中国一般公共预算收入同比下降2...
798.64 KB共18页中文简体
3天前39615积分
-
策略周报:龙头与港股趋势 中银证券 2024-04-28(18页) 附下载
基金加仓龙头,港股趋势延续。库存回补依旧偏弱,A股企稳反弹仍有待内需修复预期的进一步强化。3月工业企...
1.34 MB共18页中文简体
3天前68010积分
-
房地产行业2024年3月月报:新房二手房成交环比回升、同比降幅收窄;各地因城施策进一步优化政策 中银证券 2024-04-25(27页) 附下载
核心观点新房:3月房企供货节奏有所加快,市场较2月低谷有所反弹,整体新房成交量环比大幅回升,但同比降...
2 MB共27页中文简体
6天前39520积分
-
长海股份 业绩环比高增,结构优势凸显 中银证券 2024-04-25(9页) 附下载
长海股份(300196)公司发布2024年一季报,2024Q1营收5.8亿元,同减3.7%,归母净利...
1017.01 KB共9页中文简体
6天前34918积分
-
宇邦新材 焊带销量高增长,新产品研发提升竞争力 中银证券 2024-04-25(5页) 附下载
宇邦新材(301266)公司发布2023年年报与2024年一季报,盈利同比+51%/-4%,2023...
510.7 KB共5页中文简体
6天前73518积分
-
阳光电源 盈利持续较快增长,24Q1业绩亮眼 中银证券 2024-04-25(5页) 附下载
阳光电源(300274)公司发布2023年年报与2024年一季报,业绩分别同比增长163%/39%,...
507.45 KB共5页中文简体
6天前18318积分
-
王府井 王府井奥莱业务持续领跑,分红回购彰显信心 中银证券 2024-04-25(4页) 附下载
王府井(600859)公司发布2023年年报。23年公司实现营收122.24亿元,同比+13.19%...
459.85 KB共4页中文简体
6天前42818积分
-
世运电路 国内外市场双轮驱动,新兴板块持续开拓 中银证券 2024-04-25(5页) 附下载
世运电路(603920)公司发布2023年报及2024年一季报,23年利润率实现改善,24Q1收入盈...
650.25 KB共5页中文简体
6天前65418积分
-
鹏鼎控股 鹏鼎控股1Q24利润同比修复,持续创新拥抱应用新蓝海 中银证券 2024-04-25(5页) 附下载
鹏鼎控股(002938)公司发布2024年一季报,面对行业周期波动公司稳健经营,利润已现同比修复,伴...
697.25 KB共5页中文简体
6天前61518积分