石油化工行业周报：油价高位运行，石化上游板块持续受益甬兴证券 2024-04-17（12页）附下载_行业研究_报告

石油化工行业周报：油价高位运行，石化上游板块持续受益甬兴证券 2024-04-17（12页）附下载

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石油化工行业周报：油价高位运行，石化上游板块持续受益甬兴证券2024-04-17.pdf

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摘要：市场行情回顾板块表现本周（20240408-20240412）中信石油石化板块下滑约0.85%，上证综合指数下滑约1.62%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约0.77个百分点。子板块方面，石油石化子板块整体下滑，其中油品销售及仓储、工程服务、油田服务等子板块跌幅居前。本周（20240408-20240412）石油石化板块领涨个股包括宝莫股份、华锦股份、恒力石化、宇新股份、贝肯能源等；领跌个股包括ST海越、宝利国际、统一股份、ST洲际、胜通能源等。其中民营大炼化公司周度涨跌幅如下：恒力石化（+3.33%）、恒逸石化（-1.44%）、东方盛虹（-1.71%）、荣盛石化（-2.11%）、新凤鸣（-2.4%）、桐昆股份（-3.71%）等。核心观点上游板块方面，根据隆众资讯，中东局势暂缓，潜在的供应风险担忧减弱，上周国际油价下跌。从周度数据以及EIA短期展望数据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍有望维持在相对高位，持续利好上游油气公司。油服方面，北美活跃钻机数短期有所下滑，同比下滑更为明显，而欧佩克国家的钻井平台数量今年一季度延续增长，利好油服公司在中东区域的业务的拓展。中游炼化板块方面，新加坡柴油价差周缩小约1.31美元/桶，汽油价差周扩大约1.49美元/桶，乙烯与石脑油价差周扩大约4.87美元/吨，PX与石脑油价差周缩小约2.13美元/吨。从周度数据来看，新加坡汽油价差走势相对更强；炼厂化工品中，乙烯与石脑油价差有所扩大，有利于炼化公司的业绩修复。终端聚酯方面，截至4月12日，POY价差约为996元/吨。从库存天数来看，江浙织机FDY/DTY/POY的库存天数分别环比变化+0.1/-1.1/+0天，整体库存有所去化，涤纶长丝POY价差有所扩大，有利于长丝企业业绩修复。投资建议在国际油价高位运行的背景下，我们认为石油化工板块主要有四大投资主线：1）能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。2）全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升，建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）随着长丝行业产能增速明显放缓，行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4）炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等。风险提示油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险等。

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