新天药业业绩阶段性承压,持续夯实核心竞争力释放成长潜力中邮证券2024-04-12.pdf
摘要:新天药业(002873)公司业绩阶段性承压,调整费用投入聚焦长远发展公司发布2023年年报:2023年公司实现营业收入9.54亿元(-12.29%),归母净利润0.81亿元(-27.48%),扣非归母净利润0.75亿元(-25.87%)。分季度来看,2023年Q1~Q4公司分别实现营业收入2.09(-16.24%)、3.17(+15.19%)、2.50(-27.54%)、1.78(-18.37%)亿元,分别实现归母净利润0.25(-18.74%)、0.21(-20.07%)、0.41(-12.77%)、-0.07(-203.16%)亿元,分别实现扣非归母净利润0.24(-19.47%)、0.18(-28.44%)、0.41(-11.49%)、-0.08(-297.11%亿元。分产品来看,2023年妇科类产品营收6.76亿元(-12.08%),泌尿系统类产品营收1.91亿元(-13.78%),清热解毒类产品营收0.81亿元(+1.11%)。从费用率来看,2023年公司销售费用率为45.86%(-3.07pct),管理费用率为15.88%(+2.84pct),研发费用率为4%(+2.02pct)。财务费用率为1.26%(+0.23pct)。公司聚焦长远,一方面在市场环境变化的情况下,大力实施市场营销体系“降本增效”改革。另一方面,在长、中、短期战略部署中做适当的周期调整与资源配置调整,加大研发投入、提升中药创新能力基础建设,为公司长期发展做好研发创新能力储备。2023年研发投入同比增加了64.32%,呈现自上市以来对研发系统最大资源配置的投放量。渠道拓展深入推进,生产能力不断加强,持续夯实核心竞争力中药配方颗粒品种市场化销售实现重大突破。2023年公司共计146个配方颗粒品种中选由山东牵头的省际联盟集中带量采购,该次中选有利于提高公司中药配方颗粒业务板块的市场竞争力,为持续扩大中药配方颗粒产品的全国市场份额奠定基础。市场营销体系改革初见成效。2023年度公司对市场营销体系进行了改革与调整,从结果来看,现阶段销售费用率的下降已反应了改革成果逐步显现,未来随着公司规模不断扩大和OTC市场占比的进一步提升,营销体系改革降本增效取得的成效将会进一步巩固。生产线建设项目陆续建成投运确保产能提升。公司募投项目“中药配方颗粒建设项目”、“凝胶剂及合剂生产线建设项目”建成投运后,公司对配方颗粒的产能储备有了一定的扩充,对公司凝胶剂及合剂产能起到了一定补充作用。此外,在新产线建设过程中,公司通过引入大量的智能制造和信息化技术,以保障公司未来满负荷生产运行状态下的产能集约化和低成本优势,从而逐步提升公司的核心竞争力。拟通过收购股权控制汇伦医药,深化小分子化药业务布局,有望增厚公司业绩2024年3月7日,公司发布公告称正在筹划向上海汇伦医药股份有限公司(以下简称“汇伦医药”)部分股东发行股份购买汇伦医药的部分股权,并对汇伦医药形成控制。拟通过发行股份方式购买汇伦医药85.12%的股权。本次交易完成后,汇伦医药将成为公司的全资子公司。收购有望增厚公司业绩,汇伦医药业务逐步发展成熟,进一步深化公司小分子化药领域布局。汇伦医药是一家围绕呼吸重症、肿瘤、心脑血管等疾病领域进行布局的小分子仿创结合的化药企业,近两年来其研发成果在不断显现,已开始产业化规模生产,预期未来将实现较好的发展前景。公司将产业布局进一步延伸至小分子化学药等前沿医药领域,形成“中药-化药”双品类的产业布局,实现产品结构丰富融合、治疗领域的进一步扩展和未来创新药管线的升级,加速打造领先的综合性医药企业。据公司公告,汇伦医药2022年未经审计营收4.14亿元,净利润-2.64亿元;2023年营收9.98亿元,净利润0.31亿元,实现扭亏为盈。盈利预测与投资建议暂不考虑汇伦并表,我们预计2024-2026年公司营收分别为12.20、14.67、17.68亿元,归母净利润分别为1.22、1.47、1.76亿元,对应EPS分别为0.53、0.63、0.76元/股,当前股价对应PE分别为24.0、19.9、16.6倍,公司于中药细分领域领先,OTC渠道扩展助力业绩提速,深化布局小分子化药领域有望增厚业绩,成长潜力大,维持“买入”评级。风险提示:药品研发失败风险;渠道推广不及预期风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
美容护理&纺织服饰周报:多家公司24Q1业绩靓丽,全球奢侈品巨头24Q1亚太市场表现分化 中邮证券 2024-04-29(18页) 附下载
投资要点(1)行情回顾:本周(4月22日-4月26日)申万美容护理指数上涨5.21%,申万纺织服饰指...
514.62 KB共18页中文简体
1天前18920积分
-
交通运输行业周报:交通运输行业报告年报一季报密集公布,关注业绩改善个股 中邮证券 2024-04-29(22页) 附下载
板块观点航运板块:本周集运运价环比明显上涨,油运运价指数有所回落干散货运价指数有所降低。集运指数方面...
681.48 KB共22页中文简体
1天前12120积分
-
国防军工行业周报:国防军工行业报告中国国航拟购买100架C919飞机,国产大飞机商运走向规模化 中邮证券 2024-04-29(18页) 附下载
投资要点4月27日,中国国航公告,与商飞公司于2024年4月26日签订协议,向商飞公司购买100架C...
842 KB共18页中文简体
1天前72820积分
-
迎驾贡酒 洞藏系列延续高增势头,Q1收入利润均略超预期 中邮证券 2024-04-29(5页) 附下载
迎驾贡酒(603198)事件公司发布2023年年报、2024年一季报。2023年,公司实现营业收入/...
487.6 KB共5页中文简体
1天前88918积分
-
扬杰科技 SiC模块出样,海外市场复苏可期 中邮证券 2024-04-29(4页) 附下载
扬杰科技(300373)投资要点短期竞争激烈叠加海外业务疲软,营利承压。公司2023年实现营收54....
470.08 KB共4页中文简体
1天前71918积分
-
山西汾酒 23年圆满收官,24开年收入符合预期、利润超预期,实现高质量开门红 中邮证券 2024-04-29(5页) 附下载
山西汾酒(600809)事件公司发布2023年年报、2024年一季报。2023年。公司实现营业总收入...
493 KB共5页中文简体
1天前35118积分
-
牧原股份 出栏稳健增长,一季度末成本压力已明显缓解 中邮证券 2024-04-29(4页) 附下载
牧原股份(002714)事件:公司发布2023年年报,全年实现营业收入1108.61亿元,同比下降1...
471.28 KB共4页中文简体
1天前32318积分
-
汇中股份 短期业绩承压,出海&热计量政策有望带来新增长点 中邮证券 2024-04-29(5页) 附下载
汇中股份(300371)事件描述公司发布2023年年度报告,全年实现营收4.96亿元,同减2.32%...
335.67 KB共5页中文简体
1天前77618积分
-
策略观点:在震荡中寻找结构性机会 中邮证券 2024-04-29(9页) 附下载
投资要点本周A股出现反弹,主要指数均有一定幅度上涨。从节奏上来看本周A股的涨幅主要发生在周五,周一至...
506.3 KB共9页中文简体
1天前95010积分
-
基础化工行业周报:关注制冷剂涨价及供给缺口下TMA涨价机会 中邮证券 2024-04-28(16页) 附下载
投资要点行业供给虽承压,且处于持续去库存阶段,但盈利能力触底,估值触底,2024年需求有望改善,行业...
923.03 KB共16页中文简体
2天前13720积分
-
电力设备行业周报:电力设备行业报告帆石二启动主机招标,宁德时代发布神行PLUS电池 中邮证券 2024-04-28(18页) 附下载
光伏3月组件出口30.11亿美元,环比+18%,同比-37%,其中欧洲、亚洲市场贡献主要环比增量。3...
757.44 KB共18页中文简体
2天前93420积分
-
亿纬锂能 业绩符合预期,储能业务成为公司重要增量 中邮证券 2024-04-26(4页) 附下载
亿纬锂能(300014)事件:亿纬锂能披露2023年年报和2024年一季报。业绩基本符合预期。202...
467.52 KB共4页中文简体
2天前19218积分
-
圆通速递 份额稳定、持续降本,快递主业盈利平稳增长 中邮证券 2024-04-28(8页) 附下载
圆通速递(600233)圆通速递披露2023年年报及2024年一季报圆通速递披露2023年年报及20...
502.77 KB共8页中文简体
2天前74818积分
-
章源钨业 高端刀片放量增长,钨粉需求或将改善 中邮证券 2024-04-26(5页) 附下载
章源钨业(002378)投资要点事件:公司发布2023年度报告,报告期内,公司实现营业收入34.00...
484.14 KB共5页中文简体
2天前99418积分
-
应流股份 业绩保持较快增长,产业链和价值链延伸显成效 中邮证券 2024-04-26(5页) 附下载
应流股份(603308)事件4月24日,应流股份发布2023年年报和2024年一季报。2023年,公...
483.97 KB共5页中文简体
2天前78318积分
-
丸美股份 抖音天猫齐发力,恋火持续高增长 中邮证券 2024-04-28(5页) 附下载
丸美股份(603983)事件回顾公司公布2023年年报及2024年一季报,2023年实现收入22.2...
477.57 KB共5页中文简体
2天前12418积分
-
申通快递 单量保持高增,业绩明显改善 中邮证券 2024-04-28(9页) 附下载
申通快递(002468)申通快递披露2023年年报及2024年一季报申通快递披露2023年年报及20...
459.29 KB共9页中文简体
2天前94818积分
-
寿仙谷 一季报增长逐步恢复,多样化营销不断开拓渠道成长空间 中邮证券 2024-04-28(5页) 附下载
寿仙谷(603896)2023年业绩承压,一季报增长逐步恢复公司发布2023年年报及2024年一季报...
698.13 KB共5页中文简体
2天前52418积分
-
仙坛股份 23年量增价涨,24年Q1价格承压 中邮证券 2024-04-26(4页) 附下载
仙坛股份(002746)事件:公司发布2023年年报,全年实现营业收入57.81亿元,同比增长13....
415.96 KB共4页中文简体
2天前98818积分
-
三星医疗 海外在手订单高增,欧洲配电订单落地 中邮证券 2024-04-28(5页) 附下载
三星医疗(601567)投资要点事件:三星医疗发布2023年年报及2024年一季报,2023年实现营...
480.33 KB共5页中文简体
2天前42718积分