道通科技2023年年度报告点评:业绩实现高速增长,北美市场拓展顺利国元证券2024-04-09.pdf
摘要:道通科技(688208)事件:公司于2024年3月29日收盘后发布《2023年年度报告》。点评:新能源充电桩业务高歌猛进,带动公司业绩高速增长2023年,公司实现营业收入32.51亿元,同比增长43.50%;实现归母净利润1.79亿元,同比增长75.66%;实现扣非归母净利润3.67亿元,同比增长262.50%;经营活动产生的现金流量金额达4.34亿元,同比增长213.34%。公司收入大幅增长主要系新能源充电桩产品、诊断产品销售收入大幅增加所致。分产品来看,汽车综合诊断产品实现收入12.87亿元,同比增长12.05%;TPMS产品实现收入5.32亿元,同比增长29.25%;软件升级服务实现收入3.59亿元,同比增长18.97%;新能源充电桩实现收入5.67亿元,同比增长493.21%;ADAS产品实现收入3.07亿元,同比增长75.34%。实现全球产能布局,大力拓展海外市场,取得历史性突破新能源智能充电业务方面,公司年内在北美市场成功签约多家全球排名前50的大型企业客户,战略客户储备量呈现指数级增长,北美市场影响力跃居中资公司之首;同时在南加州设立创新中心,将为北美的战略合作伙伴提供硬件和软件的集成测试空间,以提升新产品上市的效率和质量控制标准。2023年,公司的越南生产基地在保障交流充电桩产能的同时,新增了直流充电桩的产能,不仅确保了公司产品供应的强大韧性,而且利用了越南的成本优势。2023年底,美国北卡罗来纳州工厂正式建成投产,道通成为美国建厂投产且满足美国NEVI、BABA法案要求的中国新能源公司之一。持续巩固汽车诊断业务,发力新能源汽车领域在汽车诊断业务方面,公司不仅巩固了在传统燃油车诊断市场的领导地位,而且通过持续的产品和技术创新,拓展新能源汽车诊断市场空间。公司针对国内市场的需求,成功推出了创新型产品MS909CEV。作为国内市场第二代油电一体智能分析系统,产品具备独立高压系统车上车下测试,SOH(动力电池健康状态)评估方案等功能,支持市面95%以上的新能源车型和燃油车型,上市后迅速成为了国内市场上首选的新能源汽车诊断解决方案。盈利预测与投资建议公司专注于新能源充电桩、汽车综合诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务,未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为38.64、45.71、53.46亿元,归母净利润为4.79、6.20、7.51亿元,EPS为1.06、1.37、1.66元/股,对应的PE为20.19、15.59、12.87倍。考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长空间,维持“买入”评级。风险提示技术革命性迭代的风险;技术人才流失或不足的风险;核心技术泄密的风险;知识产权纠纷的风险;境外经营风险;市场竞争风险;汇率波动风险;毛利率下降的风险;政策法规风险;政治风险。
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