非金属新材料行业研究周报:光伏玻璃持续去库,关注显示行业复苏天风证券2024-04-08.pdf
摘要:长期观点1、碳纤维:我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段,但考虑到部分公司仍有产能快速释放,不排除后期继续价格战的可能,但原丝环节的企业仍较少,目前价格战停留在碳纤维环节,我们认为单从原丝环节来看,主要系吉林碳谷,上海石化及蓝星等少数几家掌握制备工艺,原丝环节降价可能性不大,建议关注吉林碳谷等。民品T700领域,国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家,2022年底长盛科技产能仅1800吨,相较中复神鹰的1.45万吨仍有较大差距。中复神鹰产能已达2.85万吨,后期亦有3万吨产能规划,长期来看,下游碳碳复材/氢气瓶等领域持续高景气,公司产能扩张有望带动业绩持续释放,预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量,建议关注中复神鹰(与化工团队联合覆盖)。2、显示材料:我们跟踪的折叠屏手机中UTG环节,在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增,伴随行业价格带的不断下行,进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5年折叠屏手机的放量,我们认为,产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速CCL上游原材料中的国产替代逻辑。重点推荐:世名科技、凯盛科技(与电子团队联合覆盖)。3、新能源材料:光伏方面,下游需求端仍维持较快增速,但产业链各环节扩张较快,我们判断需等待出清。风电方面,目前海风突破层层阻碍,开始放量,预计2024年起量可期。风电叶片环节集中度较高,重点推荐时代新材(出海预期)(与电新团队联合覆盖)。风险提示:下游需求不及预期,行业格局恶化,原材料涨价超预期
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