通信:5G-A通感一体赋能低空经济中泰证券2024-04-01.pdf
摘要:核心观点低空经济作为一种新型的经济形态,其产业政策推进迅速,未来市场空间广阔。自2021年初“发展低空经济“首次纳入国家级规划以来,我国低空经济进入快速发展阶段,2024年3月,低空经济首次写入政府工作报告,且20余省份已将低空经济纳入政府工作议程。2022年我国低空经济行业市场规模为2.5万亿元;到2035年,中央对国家低空经济的产业规模预期达6万多亿元,空间翻倍。5G-A主要演进特征包括有通感融合、天地一体化、网络智能化及交互式通信。5G-Advanced(5G-A)在无线通信网络中起承上启下作用,根据网络演进版本,5G-A预计包含R18、R19、R20三个版本,当前R18的大部分工作已经完成,预计将于2024年中完成标准冻结。5G-A主要围绕现网能力升级、增强行业适配能力、新方向探索三方面持续演进,并赋能六大类应用:包括沉浸实时,智能上行、工业互联、通感一体、千亿物联和天地一体,从支撑万物互联到使能万物智联。其主要特征包括:通感融合、天地一体化、网络智能化和交互式通信。5G-A赋能低空经济组建“空联网”,并提供通感一体等综合信息服务能力。低空智能将融合“四张网”,包括“设施网”、“空联网”、“航路网”和“服务网”。其中,空联网指通信、导航和感知等信息基础设施,是将低空数字化成可计算空域的关键。当前低空飞行面临的通信网络痛点:现有无线通信网络(4G/5G网络)的有效覆盖高度大致为150m左右,所以最终解决方案可能是专用通信链路/网络、5G-A通感一体化网络、未来的低轨卫星网络。目前而言,最快速、便捷的可实现的网络模式便是5G-A网络。5G-A面向低空应用可提供综合的信息服务能力,包括全生命周期身份管理服务、安全管理及定位追踪能力、智能辅助决策服务及网络AI辅助无人机监管。5G-A网络处于低空经济产业链中游,随着低空经济政策及技术的发展,5G-A产业有望受益。低空经济上游为主要的原材料及零部件;中游为低空经济的核心部分,包括载荷、低空产品和地面系统,其中5G-A在地面系统中起到网络支撑作用;下游为与产业进行融合。5G-A为主的通信网络可为低空飞行器等提供飞行监管、全生命周期管理等服务能力。同时,也可为低空飞行器上的乘客提供网络覆盖。低空经济当前处于政策与技术双重拐点共振期,未来有望迎来产业快速发展期。5G-A作为低空经济中主要的网络覆盖技术,有望受益低空经济快速发展。投资建议:重点关注5G-A设备和卫星导航产业链。天线射频:灿勤科技、武汉凡谷、硕贝德、盛路通信、通宇通讯等;PCB:深南电路、沪电股份等;通信设备:中兴通讯、信科移动、烽火通信等;网络运维:海格通信、润建股份、普天科技等;运营商:中国移动、中国电信、中国联通等;卫星导航:华测导航、北斗星通、海格通信等。风险提示5.5-A技术演进不及预期。如若R18、R19、R20技术演进不及预期,将会影响5.5G整体网络架构和技术实现。5.5-A产品化进展不及预期。如若相关设备商软、硬件产品升级、迭代不及预期,将会影响下游行业整体布局及使用范围、节奏等。5.5-A网络建设不及预期。如若运营商在5.5G网络领域投资、建设不及预期,将会影响整体5.5G网络质量、使用性、连续性等。5.5-A赋能低空经济模式不及预期。如若5.5G在与低空飞行器等融合、联调等方面不及预期,将会影响5.5G在低空飞行器上的使用。低空经济国内政策及应用范围不及预期。如若低空经济相关政策有变化波及下游应用场景,则部分场景可能会出现受制于行业政策影响导致无法实现。低空经济产业投入不及预期。如若产业上下游整体投入进展不及预期,将会影响整体低空经济商业模式滞后。研报信息更新不及时的风险。如若低空经济及5G-A产业发展快速,研报信息更新亦有更新不及时的风险。
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