宏观周报:国内制造业景气走强,美国核心通胀如期回落铜冠金源期货2024-04-01.pdf
摘要:海外方面,美国四季度GDP上修至3.4%,2月PCE整体符合预期,核心通胀如期缓慢下行,商品通胀受到能源价格上涨推动再度上行,而服务通胀降温。与此同时,美国3月消费者信心创近3年新高,短期通胀预期创近3年新低,利于美国经济软着陆。鲍威尔重申美联储并不急于降息,预计通胀将继续在“颠簸的道路上”下降,否则可能更长时间维持高利率。美元指数在104.5上下震荡,10Y国债收益率运行中枢为4.2%,金价再度创新高。CME最新定价6月降息概率为66%。关注本周3月美国非农就业及PMI数据。国内方面,3月制造业PMI超预期回升,时隔半年后重回枯荣线上方。产需同步反弹,其中外需恢复显著,企业价格战迹象并未缓解,呈被动补库迹象。服务业、制造业景气回升,但仍处于历史同期较低水平。1-2月工业企业利润同比录得10.2%,剔除低基数后观测仍未明显反弹。分行业看,下游制造、下游消费改善显著。库存仍处在低位,企业周转放缓,去库不顺畅。关注本月地产修复力度及月末政治局会议相关政策。风险因素:政策效果不及预期,地产修复不及预期,海外衰退超预期。
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