策略专题报告:2024年第二季度十大金股财信证券2024-04-01.pdf
摘要:2024年第一季度金股回顾:截至3月30日,2024年第一季度财信证券十大金股累计收益率为+0.75%,相对同期沪深300指数、上证50指数、创业板指数、科创50指数的超额收益率分别为-2.35pct、-3.06pct、+4.62pct、+11.23pct。2024年第一季度,A股市场V型探底,中央汇金等持续加大增持力度,宽基指数走势分化,蓝筹指数好于成长指数,大盘风格跑赢中小票风格。2024年第一季度金股涨跌幅依次为:润泽科技(+22.23%)、石头科技(+21.07%)、银泰黄金(+20.60%)、久立特材(+11.77%)、模塑科技(+2.14%)、心脉医疗(-5.57%)、普冉股份(-7.43%)、桐昆股份(-9.19%)、生物股份(-19.22%)、金博股份(-28.88%)。总体来看,2024年第一季度的十大金股中,算力概念、出海产业链、黄金股等表现较佳。配置思路:从估值来看,当前A股及港股估值已处于全球洼地,存在较大修复空间。从景气板块来看,2024年顺周期的消费、地产、金融板块业绩可能仍有压力,市场高景气板块主要集中在出口产业链、TMT、高端制造(大规模设备更新)、部分资源板块(铜、铝、金、银)。从日历效应来看,4月份市场表现受业绩影响较大,需警惕4月中下旬业绩报告集中披露带来的压力,届时纯概念炒作板块存在业绩难兑现带来的下跌风险;但在4月份业绩报告披露完毕后,5-6月份市场将更专注高景气赛道。总体来看,2024年第二季度市场受业绩影响较大,重点关注估值与业绩的匹配性。投资建议:2024年第二季度,国内宏观经济整体处于美林时钟复苏阶段,经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松,适宜配置权益资产,建议攻守兼备、把握结构性机会:(1)TMT板块。一方面,当下全球处于人工智能产业浪潮期,预计将催生新的产业链及商业模式;另一方面,中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期,科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。(2)新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”,叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地,可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。(3)高股息板块。在国内经济缓慢修复、无风险利率低位震荡下,煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息板块仍有配置价值。(4)资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下,有色(铜、铝)及贵金属(金、银)等价格存在较大上行动力。十大金股:结合行业研究员的推荐,我们推出2024年第二季度十大金股:久立特材、建霖家居、凯因科技、神州泰岳、石头科技、润泽科技、银泰黄金、劲仔食品、沪电股份、回天新材。风险提示:欧美银行风险爆发;欧美经济衰退风险;国内宏观经济复苏力度不及预期;中美贸易关系恶化;房地产风险;全球政治局势继续动荡。
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