机械设备行业周报:坚定信心,看好高端制造业复苏华安证券2024-03-31.pdf
摘要:主要观点:本周市场表现:本周上证综指下跌0.23%,创业板指下跌2.73%,沪深300指数下跌0.21%。中证1000指数下跌2.76%。机械设备行业指数下跌0.96%,跑输上证综指0.73pct,跑赢创业板指1.77pct,跑输沪深300指数0.75pct,跑赢中证1000指数1.80pct。年初至今来看,机械设备行业指数下跌3.92%。周观点更新:本周市场总体小幅下降(-0.23%),成交量方面也有所缩量。机械板块本周表现一般,申万指数-0.96%,排序行业第20位。从二级行业来看,工程机械行业表现最好(+3.99%),通用设备回调较多(-2.92%)。展望后市,不论是从政策端还是市场端来看,我们对A股市场都充满信心,并且坚定看好高端制造业复苏。步入四月份,我们认为经济企稳的基础更加扎实,并且政策端有望出现对机械细分行业的利好。例如设备更新方面,市场预期仪器仪表有望率先在4月发布具体细则,而工业母机方面,4月8日-12日会召开数控机床展览会,在展会期间也有望出现行业端政策。机器人方面也仍有望受到政策和消息面的双重驱动,关键零部件设备有望充分受益。板块观点更新:工程机械:上周CME预测对三月挖掘机内销同比正增长,催化了市场情绪,因此申万工程机械指数上涨3.99%。我们认为,一方面等待协会正式数据确认,另一方面,三月销售结构中,单价和毛利率均较低的小挖品种占比或较高,因此行业的收入水平并不能实现同比增长,仍然维持市场逐渐磨底修复的判断。在全年维度,我们维持板块内需触底,外需增长的判断,推荐工程机械板块,建议关注柳工、徐工机械、中联重科、三一重工等。科学仪器:本周板块中主要个股均微涨或微跌,我们预计板块在大规模设备更新的细则中将占一席之地,看好板块四月份的表现,建议关注:普源精电、鼎阳科技、优利德、坤恒顺维等。工商业制冷设备:本周冰轮环境公布年报,2023年收入增长22.9%,归母净利润增长53.7%,我们继续看好冷链行业需求,但近期国内化工等行业对工业制冷设备的需求较弱,需要关注后续设备更新政策的推动。推荐冰山冷热、冰轮环境、汉钟精机等。工业母机:本周四,国务院召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作视频会议。大规模设备更新政策有望推动下游客户更新需求释放,自主可控背景下,工业母机作为国产替代的重点领域有望持续受益于政策推进。本周海天精工、华中数控发布年报,海天精工符合预期,利润率持续提升,华中数控高端数控系统持续外拓,工业母机板块我们推荐华中数控、海天精工、秦川机床,建议重点关注纽威数控、浙海德曼、科德数控。光伏设备:光伏设备仍需紧密跟踪行业边际创新及变化,topcon0BB产业化及钨丝金刚线行业等行业新变化带来持续催化,钙钛矿产业链GW线扩产进度及头部玩家的进展将会随着4月份行业论坛陆续展现,推荐京山轻机、高测股份、奥特维,建议关注帝尔激光、迈为股份、罗博特科等。先进封装设备:本周先进封装板块略有调整,整体产业发展趋势持续向好,持续关注海外领军企业cowos、HBM等方向进展,国内先进封装产业链的发展与设备公司的创新研发的持续共振,带来的持续投资机会,推荐芯碁微装,建议关注芯源微、快克智能、耐科装备等。机器人:工信部公开征求对工业机器人行业规范条件及管理实施办法(征求意见稿),推进工业机器人行业发展。人形机器人方面,T中国审厂,建议关注T人形机器人产业链鸣志电器、三花、拓普、五洲新春等。本周重点研究成果:本周外发电测仪器系列之《普源精电:十年磨一剑,剑指高端市场》;低空经济专题之《超声无损检测拾级而上,助力国民经济高质量发展》;公司点评之海天精工、华中数控、青鸟消防。本周行业及上市公司重要事项:行业层面,光伏/风电设备方面,央视财经调查推出一期题为《农田里为何“长”出光伏电站?》的栏目,直指湖北某地光伏电站违规占用基本农田;江苏扬州出台管理通知,分布式光伏"谁投资、谁备案、谁担责"。机器人方面,上海移动操作复合机器人公司飒智智能科技有限公司完成近亿元A轮融资。半导体设备方面,芯源微上海临港厂区竣工投产仪式暨新产品发布仪式在新片区举行。锂电设备方面,高工产研储能研究所(GGII)调研数据显示,2023年中国通信储能锂电池出货量为8GWh。工程机械方面,豪瑞集团批量采购了600台柳工电动设备,涵盖轮式装载机、挖掘机和矿用宽体车等。公司层面,华光新材、柳工、中国铁物等发布2023年度报告。风险提示1)宏观经济景气度不及预期;2)国内固定资产投资不及预期;3)原材料价格大幅上涨。
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