佰维存储研发封测一体化布局,存储先锋加速成长东吴证券2024-03-28.pdf
摘要:佰维存储(688525)投资要点研发封测一体化布局,存储先锋加速成长。公司采用研发封测一体化经营模式,拥有存储器研发制造和封装测试两大业务板块,下分嵌入式存储、消费级存储、工业级存储和先进封测四大产品与服务线。受存储周期及费用影响,23年前三季度营收同比下滑2.88%,23Q4公司业绩拐点显现,Q4营收同比增长超80%,毛利率环比回升超13pcts。公司在存储领域具备先锋布局,多样化产品布局,主控芯片自主研发,并积极拓展国产化率较低的晶圆级先进封装及存储测试机业务,与产业链上下游建立了紧密的合作关系,受到国内外大客户认可背书,同时公司发布2024年股权激励方案,进一步彰显公司信心,有望加速成长。存储周期拐点已至,公司基本盘业务稳健发展。1)行业端,价格已过周期底部,24有望全年涨价。根据TrendForce预测,DRAM合约价季涨幅约13~18%;NAND Flash则是18~23%。2)需求端:下游整体开启复苏,2025年手机预计出货量可达12.23亿台,相关存储器市场空间可达5572亿元;AR眼镜存储器市场空间预计可达69亿元。PC在23年Q4已环增转正,预计25年出货量可达2.4亿台,电竞创造游戏本内存375.51亿元;服务器方面,受益于云计算、互联网、人工智能的快速发展,预计2025年全球服务器出货量达1792.7万台,相应存储市场空间可达2214.17亿元,存储器需求日益增强。公司存储器业务基于优异的整体解决方案能力获得国内外大客户认可,有望迎来量价齐升局面。存储先进封测需求崛起,公司打造第二成长曲线。AI带动HBM需求,HBM以及新型智能产品对于存储整体解决方案包括封测能力提出更高要求,公司为满足先进存储器的发展需求,前瞻构建完整的、国际化的先进封测技术团队,掌握16层叠Die、30~40μm超薄Die、多芯片异构集成等先进封装工艺,为NAND Flash芯片、DRAM芯片和SiP封装芯片的大规模量产提供支持,使得存储芯片在体积、散热、电磁兼容性、可靠性、存储容量等方面拥有较强的市场竞争力。为进一步提升公司晶圆级封测能力,公司成立子公司芯成汉奇主导晶圆级先进封测制造项目,坐落松山湖,卡位大湾区,具备先进封测领域的后发优势,松山湖晶圆级先进封装项目推进,将成为公司第二成长曲线。盈利预测与投资评级:我们看好公司作为优秀的存储解决方案公司快速成长,主业持续获得大客户认可背书并先锋布局存储产业链先进封装及存储测试机业务,我们预测公司24-25年归母净利润分别为7.5/8.7亿元,行业PE分别为46X/36X,公司当前对应PE分别为28X/24X,首次覆盖给予“买入”评级。风险提示:1)供应商集中度高导致经营风险;2)研发进展不及预期;3)下游客户拓展进度不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
企业竞争图谱:2024年半导体存储模组 头豹词条报告系列 头豹研究院 2024-04-25(24页) 附下载
存储器是利用磁性材料或半导体等作为介质进行信息存储的器件。半导体存储器利用半导体介质存储电荷来实现信...
2.86 MB共24页中文简体
2天前020积分
-
24Q1食品饮料持仓分析:酒类环比加仓,食品分化加剧 东吴证券 2024-04-25(12页) 附下载
投资要点24Q1食品饮料主动基金持仓环比略降,持仓比重低位徘徊。23Q1-24Q1主动型基金食品饮料...
807.47 KB共12页中文简体
2天前020积分
-
海外电子周点评:ASML24Q1新增订单不及预期,台积电下调晶圆代工行业增长预期 东吴证券国际经纪 2024-04-25(3页) 附下载
投资要点ASML24Q1新增订单不及预期,EUV订单需求保持强劲。美国时间4月17日,ASML公布2...
369.21 KB共3页中文简体
2天前020积分
-
浙江鼎力 2023年报&2024年一季报点评:Q1非经短期影响净利润增速,臂式放量+出海带动盈利能力提升 东吴证券 2024-04-25(4页) 附下载
浙江鼎力(603338)事件:公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现归母净利润...
588.11 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
致欧科技 2024年一季报点评:收入+45%表现亮眼,汇兑影响短期利润 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
致欧科技(301376)投资要点业绩简评:2024Q1公司实现收入为18.42亿元,同比+45%;实...
498.98 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
长城汽车 2024年一季报点评:Q1业绩超预期,全球化+智能化加速跃进 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
长城汽车(601633)投资要点业绩概要:公司发布2024Q1季报,一季度整体实现营收428.6亿元...
517.31 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
永艺股份 2023年报点评:海外需求逐步改善,自主品牌建设加速 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
永艺股份(603600)投资要点事件:公司发布2023年年报,2023全年实现营收35.4亿元,同比...
544.47 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
亚光科技 2023年年报点评:归母净利润同比增长76.41%,业务增长持续推进 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
亚光科技(300123)事件:公司发布2023年报,2023年实现营收15.89亿元,同比-5.79...
693.72 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
亿纬锂能 2024年一季报点评:业绩基本符合预期,储能持续高速增长 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
亿纬锂能(300014)投资要点一季报业绩基本符合市场预期。公司Q1营收93.2亿元,同环比-17%...
509.38 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
燕京啤酒 2024一季报点评:扣非业绩超预期,开门红顺利 东吴证券 2024-04-25(4页) 附下载
燕京啤酒(000729)投资要点2024Q1实现开门红,扣非业绩超预期。公司2024Q1实现营收35...
541.82 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
盈康生命 2023年年报业绩点评:收入恢复快速增长,利润业绩扭亏为盈 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
盈康生命(300143)投资要点事件:公司公告,2023年实现营业收入14.71亿元(+27.20%...
308.53 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
新澳股份 2023年报及2024年一季报点评:羊毛+羊绒双轮驱动持续兑现,期待2024年毛价企稳回升 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
新澳股份(603889)投资要点公司公布2023年报及2024年一季报:1)2023年:营收44.3...
497.76 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
兔宝宝 2023年年报及2024年一季报点评:全渠道稳步开拓,经营韧性彰显 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
兔宝宝(002043)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司营收90.63亿...
520.01 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
尚太科技 2023年年报及2024年一季报点评:Q1业绩超市场预期,盈利持续优于同行 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
尚太科技(001301)投资要点Q4业绩符合预期,Q1盈利超预期。公司23年营收44亿,同-8%;归...
501.15 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
睿创微纳 2023年年报点评:营收高速增长,特种民用放量,国内外业务双轮驱动 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
睿创微纳(688002)事件:公司发布2023年年度报告。公司实现营业收入35.59亿元,同比增长3...
518.63 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
科拓生物 2023年年报&2024年一季报点评:益生菌业务表现亮眼,加速战略转型 东吴证券 2024-04-25(4页) 附下载
科拓生物(300858)投资要点公司发布2023年报和2024年一季报:2023年公司收入2.99亿...
550.56 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
科德数控 2023年报&2024年一季报点评:业绩快速增长,定增扩产&研发投入增强核心竞争力 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
科德数控(688305)2023年业绩快速增长,2024Q1利润短期承压:公司2023年实现营收4....
512.88 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
开特股份 2023年年报&2024年一季报点评:业绩快速增长,传感器业务打开成长空间 东吴证券 2024-04-25(3页) 附下载
开特股份(832978)投资要点受益于新能源车行业快速发展,公司业绩稳健增长公司2023年实现营收6...
508.03 KB共3页中文简体
2天前018积分
-
精测电子 2023年报&2024年一季报点评:业绩短期下滑,看好泛半导体领域加速布局 东吴证券 2024-04-25(6页) 附下载
精测电子(300567)投资要点受下游需求影响,业绩短期承压:2023年公司营收24.3亿元,同比-...
573.11 KB共6页中文简体
2天前018积分
-
劲仔食品 2024年一季报点评:电商拖累收入降速,盈利水平稳健向好 东吴证券 2024-04-25(4页) 附下载
劲仔食品(003000)投资要点事件:公司发布2024年一季报:24Q1公司实现营收5.4亿元,同比...
563.29 KB共4页中文简体
2天前218积分