康龙化成2023年年报点评:一体化平台稳健成长,积极推进新产能投放和新能力建设民生证券2024-03-28.pdf
摘要:康龙化成(300759)事件:2024年3月27日,康龙化成发布2023年报,公司全年实现收入115.38亿元,同比增长12.4%;归母净利润16.01亿元,同比增长16.5%;扣非净利润15.14亿元,同比增长6.5%,经调整净利润19.03亿元,同比增长3.8%。单季度看,公司Q4实现营业收入29.78亿元,同比增长4.0%;归母净利润4.62亿元,同比增长11.7%;扣非净利润4.31亿元,同比增长18.4%。核心实验室服务板块稳定成长,临床、大分子及CGT等新兴业务快速放量。分板块看,(1)实验室服务收入66.60亿元,同比增长9.4%,其中生物科学收入占比超过51%,公司积极布局小核酸、多肽、ADC、CGT等新分子领域;2023年参与764个药物发现项目,比去年同期增长17%。(2)CMC实现收入27.11亿元,同比增长12.6%,其中约85%的收入来自药物发现业务客户。CDMO管线中临床前和临床I/II期项目分别为659个和170个,比去年同期减少150个和60个,主要系生物医药投融资遇冷导致客户需求阶段性放缓,工艺验证和商业化阶段项目29个,同比增加14个,随着管线向后期推进,项目平均收入同比增长37%。(3)临床研究服务收入17.37亿元,同比增长24.7%,康龙临床持续整合协同叠加板块收入规模提高,毛利率同比提升5.59pts至17.1%。临床CRO和SMO服务项目分别达1035个和超过1450个,服务数字化程度、客户认可度和市场份额快速提升。(4)大分子和CGT收入4.25亿元,同比增长21.2%,其中CGT CDMO服务13个基因治疗项目,并且为26个CGT项目提供分析测试服务,包括2个商业化项目,新兴业务快速成长。公司持续扩建全球产能以支持业务发展,24年预期收入增速10%+。实验室服务方面,宁波第三园区预计2024年投产,增强安评、药代和药理学等实验动物方面的能力;西安园区和北京第二园区持续建设中。CMC方面,绍兴工厂二期规划建设寡核苷酸和多肽的多功能生产车间,并且布局新加坡制剂工厂以完善全球制剂CDMO服务能力。大分子和CGT方面,加利福尼亚州体内毒理研究中心预计2024年投用,支持CGT产品的毒理研究;扩建利物浦CGT CDMO实验室和工厂;宁波大分子药物开发和生产平台预计2024年部分投用,开始承接大分子GMP生产项目。目前全球生物医药投融资持续复苏,下游客户已经呈现需求回暖趋势,公司预期2024年收入增速将超过10%。投资建议:康龙化成打造全流程、一体化、国际化CXO服务平台,丰富项目管线将驱动业务持续增长。我们预计2024-2026年公司实现营业收入127.05/146.13/167.70亿元,分别同比增长10.1%/15.0%/14.8%,归母净利润为16.53/19.67/23.13亿元,对应PE为22/19/16倍,维持“推荐”评级。风险提示:需求下降风险、政策变化风险、竞争加剧风险、海外监管风险、汇率风险等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
汽车行业系列深度一:北京车展前瞻:新时代新汽车自主全面崛起 民生证券 2024-04-25(45页) 附下载
2024北京车展:拥抱汽车行业新时代。第十八届北京国际车展将于2024年4月25日-5月4日在北京国...
3.38 MB共45页中文简体
2天前220积分
-
特斯拉系列点评四:新车型加速推出 AI智驾引领行业 民生证券 2024-04-25(5页) 附下载
事件概述:北京时间2024年4月24日早6:30,特斯拉公布24Q1财报:销量:2024Q1公司交付...
765.8 KB共5页中文简体
2天前220积分
-
家电行业专题研究:如何看待本轮美国家电零售的补库需求? 民生证券 2024-04-25(19页) 附下载
2020年以来美国家电零售库存经历了一轮完整的库存周期,当前或正处于新一轮库存周期的开端。2015-...
1.28 MB共19页中文简体
2天前220积分
-
电新行业2024Q1基金持仓分析:乌云遮日终散去 民生证券 2024-04-25(15页) 附下载
电新板块整体持仓情况环比改善根据基金的披露规则,一季报和三季报披露前十大重仓股,半年报和年报披露全部...
886.47 KB共15页中文简体
2天前020积分
-
MR行业跟踪报告:Horizon OS对标安卓,Meta构建新蓝图 民生证券 2024-04-25(2页) 附下载
事件:2024年4月22日,根据Meta官网的博客内容,其计划向第三方设备制造商开放Quest操作系...
579.25 KB共2页中文简体
2天前220积分
-
中煤能源 2024年一季报点评:24Q1业绩下滑,在建项目贡献未来成长 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中煤能源(601898)事件:2024年4月24日,公司发布了2024年第一季度报告。公司2024年...
863.82 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中熔电气 2023年年报及2024年一季报点评:23年业绩承压,静待海外收获 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中熔电气(301031)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现收入10....
695.61 KB共3页中文简体
2天前118积分
-
中信博 2023年年报及2024年一季报点评:支架业务量利齐升,Q1业绩大超预期 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中信博(688408)事件:2024年4月24日,公司发布2023年年年报和2024年一季报。根据公...
656.25 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
长城汽车 系列点评八:2024Q1盈利高增,高端化+出海持续发力 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
长城汽车(601633)事件概述:公司发布2024Q1业绩:长城汽车2024Q1营业总收入为428....
823.39 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
中科飞测 2023年年报&2024年一季报点评:盈利持续释放,多种量检测新品突破 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中科飞测(688361)事件概述:4日24日,中科飞测发布2023年报和2024年一季报。公司202...
677.07 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中国移动 2024年一季报点评:24Q1扣非净利环比同比改善,重点发展新质生产力 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中国移动(600941)事件:4月22日,公司发布2024年一季报,公司实现营业收入2637亿元,同...
678.05 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中国广核 2024年一季报点评:台山电量修复,防4入列在即 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中国广核(003816)事件概述:4月24日,公司发布2023年一季度报告,报告期内实现营业收入19...
680.48 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
致欧科技 2024年一季报点评:收入增速超预期,品牌归一沉淀长期价值 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
致欧科技(301376)事件:致欧科技发布2024年一季度报告,2024Q1公司实现营收/归母净利润...
668.8 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
艾森股份 深度报告:湿化学品国产之光,布局先进封装加速替代 民生证券 2024-04-25(37页) 附下载
艾森股份(688720)深耕十余载,打造国内领先电子化学品企业。艾森股份作为半导体国产替代的领航者,...
2.76 MB共37页中文简体
2天前218积分
-
兴森科技 2023年年报&2024年一季报点评:2023年平稳过渡,高端IC封装基板打造成长第二极 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
兴森科技(002436)事件:兴森科技4月24日晚发布2023年年报及2024年一季报,2023年,...
676.91 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
兔宝宝 2023年年报&2024年一季报点评:加大分红提高股息,多渠道继续下沉 民生证券 2024-04-25(4页) 附下载
兔宝宝(002043)公司披露2023年年报&2024年一季报:2023年实现营收90.63亿元,同...
721.77 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
水羊股份 2023年年报及2024年一季报点评:盈利能力改善,代理业务稳步推进,伊菲丹高增未来可期 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
水羊股份(300740)事件:水羊股份发布2023年及2024年一季度报告。23年,公司实现营收44...
745.7 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
陕西华达 2024年一季报点评:深度布局射频连接器;把握卫星等新兴领域机遇 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
陕西华达(301517)事件:4月24日,公司发布2024年一季报,1Q24实现营收1.8亿元,Yo...
702.67 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
美格智能 2023年年报&2024年一季报点评:收入边际改善显著,利润水平结构性调整 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
美格智能(002881)事件:2024年4月25日,美格智能发布2023年年报及2024年一季报,2...
681.6 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
明阳电气 2023年年报及2024一季报点评:一季度业绩超预期,多业务领域积极拓展 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
明阳电气(301291)事件:2024年4月24日,公司发布2023年年报和2024年一季报,23年...
655.17 KB共3页中文简体
2天前218积分