非银行金融行业点评报告:银保结构优化显著,阳光保险23年NBV高增平安证券2024-03-27.pdf
摘要:事项:阳光保险发布2023年报,集团全年总保费1189.1亿元(YoY+9.3%),归母净利润37.4亿元(YoY-16.8%),年末股息每股0.18元(含税)。平安观点:寿险:期缴新单高增、银保结构优化,假设调整无碍可比口径下EV与NBV均实现较好增长。2023年寿险总保费746.0亿元(YoY+9.2%)、总新单332.5亿元(YoY-4.6%),其中长险期缴新单181.0亿元(YoY+22.7%)、趸缴同比-28.3%,业务结构改善明显。2023年公司调整寿险精算假设中的经济假设,其中风险贴现率由11.0%下调至9.0%;投资回报率从主要业务账户5.0%、银保分红险和万能险趸缴账户5.7%,且以后年度保持水平不变,下调为4.5%。2023年调整后寿险EV约786.6亿元(YoY+8.5%),NBV约36.0亿元(YoY+44.2%)。分渠道来看:1)个险渠道持续推进差异化经营管理,业务提质增效、队伍缩量提质:2023年个险新单48.7亿元(YoY+37.2%)、在总新单占比14.7%,其中新单期缴保费同比+46.5%;调整后个险NBV约13.2亿元(YoY+19.1%)。2023年传统营销月均人力5.3万人(YoY-15.5%)、人均产能2.1万元(YoY+44.4%);精英队伍1735人(YoY+21.6%)、人均产能4.9万元。2)银保渠道聚焦客户家庭全方位财富管理需求、优化业务结构:2023年银保新单254.0亿元(YoY-10.4%)、在总新单占比76.4%,其中银保新单期缴保费同比+17.5%、趸缴同比-29.0%,价值型业务贡献提升、预计NBVM大幅提升,调整后银保NBV约20.0亿元(YoY+52.4%)。产险:业务规模增长、结构优化,承保综合成本率改善。2023年阳光产险原保费同比+9.6%,承保综合成本率98.7%(YoY-0.7pct)。其中,车险原保费同比+6.1%、价值更高的家用车保费同比+10.8%、承保综合成本率98.9%;非车险继续收紧保证险业务敞口,保证险保费同比-25.8%,其他业务增长拉动非车险原保费同比+14.9%、承保综合成本率98.6%。投资:业绩相对稳定。2023公司总投资收益146.2亿元(YoY-23.4%),净/总/综合投资收益率分别4.0%/3.3%/4.8%,分别同比+0.1/-1.6/+2.0pct。投资建议:2023年阳光寿险新单和NBV高增,且投资端业绩较好。居民保本储蓄需求仍旺盛,预计1Q24年寿险新单与NBV将稳中有增。当前A股估值水平较低、结构性机会增加,将助力险企2024年投资收益率和净利润改善。建议关注保险行业长期配置价值。风险提示:1)权益市场大幅波动,β属性导致板块行情波动加剧。2)监管趋严,寿险产品预定利率超预期下行,产品吸引力受影响;“报行合一”对业务影响超预期。3)利率超预期下行,到期资产与新增资产配置承压。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
预制食品行业全景图:供需两旺,行业正在走向高质量发展 平安证券 2024-04-25(32页) 附下载
核心摘要上游:原材料依存度较高,成本下行阶段有望释放利润弹性。预制食品直接材料成本在总成本中占比极高...
2.36 MB共32页中文简体
1天前020积分
-
银行业详解基金1Q24银行持仓:持仓占比升至2.53%,增配大行和优质中小银行 中泰证券 2024-04-25(14页) 附下载
投资要点一季度偏股主动基金持仓银行股情况:基金加仓银行股且加仓幅度较大。我们统计了截止2024年4月...
990.67 KB共14页中文简体
1天前020积分
-
中科飞测 业绩符合预期,产品种类日趋丰富 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
中科飞测(688361)事项:公司公布2023年年报,2023年公司实现营收8.91亿元(74.95...
754.74 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
长城汽车 坦克及出口保持高增长,发布直营销售体系 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
长城汽车(601633)事项:长城汽车发布2024年一季报,一季度公司实现营业收入428.6亿元,同...
696.05 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
芯碁微装 PCB主业阿尔法显著,泛半导体业务维持高增长 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
芯碁微装(688630)事项:公司公布2023年年报和2024年一季报,2023年,公司实现营收8....
813.75 KB共4页中文简体
1天前418积分
-
立讯精密 各项业务进展顺利,半年度业绩预增 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
立讯精密(002475)事项:公司公布2023年年报,2023年公司实现营收2319.05亿元(8....
776.03 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
九典制药 销售费用率改善趋势明显,酮洛芬凝胶贴膏迎放量元年 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
九典制药(300705)事项:公司公布2023年报,实现收入26.93亿元(+15.75%),归母净...
777.99 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
坚朗五金 业绩保持平稳,应收款持续减少 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
坚朗五金(002791)事项:公司公布2024年一季报,期内实现营收13.7亿元,同比增长0.9%,...
693.35 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
成都银行 盈利稳健资产质量夯实,持续看好区域红利释放 平安证券 2024-04-25(5页) 附下载
成都银行(601838)事项:成都银行发布2023年年报及2024年一季报,公司23年、24Q1分别...
985.79 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
东方财富 自营投资表现较好,支撑业绩韧性 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
东方财富(300059)事项:东方财富发布2024年一季报,实现营业总收入24.56亿元(YoY-1...
863.8 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
广联达 营收同比微幅下降,看好数字新成本业务未来发展 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
广联达(002410)事项:公司公告2024年一季报,2024年一季度,公司实现营业总收入13.00...
750.05 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
成都银行 2023年年报&2024年一季报点评:业绩稳增长,不良再向下 民生证券 2024-04-25(6页) 附下载
成都银行(601838)事件:4月24日,成都银行发布2023年及24Q1财报。2023、24Q1营...
748.12 KB共6页中文简体
1天前218积分
-
平安研粹:2024年5月市场观点 平安证券 2024-04-25(23页) 附下载
海外:全球避险情绪升温1、 美国通胀仍强, 美联储“放鹰” 。 4月以来公布的数据显示, 美国经济韧...
1.37 MB共23页中文简体
1天前210积分
-
金融行业周报:公募佣金新规助力投资者降低交易成本 华龙证券 2024-04-24(9页) 附下载
上周(4月15日至4月19日)A股市场整体下行,沪深300指数上涨1.89%,全年上涨3.22%;非...
1.12 MB共9页中文简体
2天前020积分
-
综合金融服务行业周报:公募基金费改第二阶段正式落地;3月寿险保费增长提速 海通国际 2024-04-24(19页) 附下载
2024年以来日均股基交易额维持高位,两融余额持续增长。资本市场各项改革持续推进,头部券商优势显著。...
2.56 MB共19页中文简体
2天前220积分
-
汽车行业点评:特斯拉一季度业绩下滑,新车型加速推出 平安证券 2024-04-24(3页) 附下载
事项:特斯拉发布2024年一季度业绩报告,2024年一季度特斯拉实现营业收入213.0亿美元,同环比...
311.59 KB共3页中文简体
2天前220积分
-
中国银行行业:24Q1美资行业绩总结:营收和计提表现优于,NII表现分化 海通国际 2024-04-24(16页) 附下载
24Q1,营收同比增速均超预期,,延续,23Q4,的情况,,非息收入占比较高的银行营收表现更好。美资...
1.12 MB共16页中文简体
2天前220积分
-
银行行业:1Q24基金持仓环比提升,高股息价值凸显 东兴证券 2024-04-24(9页) 附下载
事件:近期公募基金陆续披露2024年一季报,我们持续跟踪“普通股票型+偏股混合性+灵活配置型”口径下...
867.14 KB共9页中文简体
2天前220积分
-
非银行业主动型基金重仓数据跟踪(24Q1):板块持仓已处底部,关注左侧布局机会 平安证券 2024-04-24(13页) 附下载
核心观点一、行业数据跟踪:A股重仓市值环比继续下降,新发基金数量下滑。24Q1上证综指宽幅震荡,结构...
1.36 MB共13页中文简体
2天前220积分
-
光伏玻璃行业深度报告:供需阶段性改善,龙头竞争优势稳固 平安证券 2024-04-24(24页) 附下载
光伏玻璃为组件重要构成,产品趋于轻薄化。光伏玻璃作为光伏组件重要防护构成,主要采用压延法生产工艺,相...
2.04 MB共24页中文简体
2天前220积分