有色金属周报：联储按兵不动+国内经济逐步升温，看好商品价格上行民生证券 2024-03-24（28页）附下载_行业研究_报告

有色金属周报：联储按兵不动+国内经济逐步升温，看好商品价格上行民生证券 2024-03-24（28页）附下载

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发布机构：民生证券发布时间：2024-03-24大小：2.5 MB页数：共28页上传日期：2024-03-25语言：中文简体

有色金属周报：联储按兵不动+国内经济逐步升温，看好商品价格上行民生证券2024-03-24.pdf

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摘要：本周（3.18-3.22）上证综指下跌0.22%，沪深300指数下跌0.70%，SW有色指数下跌2.63%，贵金属方面COMEX黄金上涨1.11%，白银下跌1.93%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.41%、-2.50%、-3.25%、-4.41%、-4.27%、-3.31%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.94%、6.10%、3.02%、40.51%、5.15%、-2.27%。工业金属：国内经济动能修复，矿端紧张持续，看好后续商品价格。核心观点：尽管美联储继续“按兵不动”，但最新点阵图表示年内仍存在3次降息可能，无明显利空；中国市场1-2月份社会消费品零售总额81,307亿元，同比增长5.5%，经济内生动能逐步修复，需求有望逐渐好转，铜矿端口紧张并未有明显改善，上期所现去库迹象，看好后续铜价。铜方面，供应端，进口铜精矿指数报10.63美元/吨，较上一期的13.25美元/吨继续减少2.62美元/吨，加工费下行并未遏制；需求端，本周SMM铜线缆企业开工率环比下降3pct至70.56%，主要由于铜价处于较高区间下游客户进入观望阶段，而需求增量有限。铝方面，供给端，产能持稳运行，云南首批52万吨左右产能复产基本落地，SMM预计4月中旬前或完成；需求端，下游消费小幅增长，周度累库0.8万吨，累库近趋停滞，短期或出现去库拐点。重点推荐：洛阳钼业、紫金矿业、神火股份、西部矿业、金诚信、中国有色矿业、中国铝业、云铝股份。能源金属：供需两端积极，短期价格或继续维持震荡。核心观点：智利出口碳酸锂近两周陆续到港进入国内增加供给，后续国内产量亦将恢复；下游企业延续低价刚需采买及少量补库支撑锂价，短期价格或继续维持震荡。锂方面，江西环保因素仍影响宜春地区中小型锂盐企业恢复生产的进度，而此前智利出口碳酸锂将于本周及下周陆续到港进口至国内增加供给，正极等下游企业目前延续低价进行刚需采买以少量补充库存，在高价时期采购情绪仍较低迷，后续价格或继续维持震荡。钴方面，供给端，原料价格高企，钴盐企业开工率维持偏低；需求端，下游企业对钴盐涨价接受意愿较弱，甚至出现抵触心理，钴盐价格上行较难。镍方面，供给端，在产盐厂以销定产，现货紧张延续，暂无改善。需求端存在4月备货刚需，价格或偏强运行。重点推荐：藏格矿业、永兴材料、华友钴业、中矿资源。贵金属：美联储如期按兵不动，未有鹰派立场，降息预期坚定，继续看好金价上涨。美联储如期连续五次会议在利率政策上按兵不动，本次会议几乎没有展露出任何的鹰派信号，市场在会议前所担忧的二次通胀风险并未进入FOMC的视野，美联储还大幅上调2024年的美国GDP增长预期，小幅上调今年核心PCE通胀预期至2.6%。市场对美联储6月份降息进一步坚定，黄金价格坚挺运行，继续看好未来金价上涨。重点推荐：银泰黄金、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、招金矿业、湖南黄金，关注中国黄金国际。风险提示：需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险等。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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