流动性跟踪周报：R007上行至2.08, 民生证券 2024-03-24（17页）附下载_宏观策略_报告

流动性跟踪周报：R007上行至2.08% 民生证券 2024-03-24（17页）附下载

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发布机构：民生证券发布时间：2024-03-24大小：1.04 MB页数：共17页上传日期：2024-03-25语言：中文简体

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摘要：3.25-3.29资金面关注因素：（1）逆回购到期220亿元；（2）国库现金定存到期500亿元；（3）政府债净缴款535亿元；（4）同业存单到期5171亿元。3.18-3.22公开市场情况：公开市场净投放-170亿元。7天期逆回购投放220亿元，到期390亿元，净投放-170亿元。3.18-3.22货币市场利率变动：货币市场利率走势：（1）DR001利率上行1.0bp至1.8%，DR007下行3.2bp至1.9%，R001上行4.2bp至1.9%，R007上行9.9bp至2.1%；（2）1月期CD利率下行1.5bp至2.2%，3月期CD利率上行1.5bp至2.2%，6月期CD利率下行4.0bp至2.3%，9月期CD（股份行）利率下行0.7bp至2.2%，1年期CD（股份行）下行1.5bp至2.3%。银行间质押式回购成交额日均为70954亿元，比3.11-3.15减少544亿元。其中，R001日均成交额63217亿元，平均占比89.1%；R007日均成交5707亿元，平均占比8.0%。上交所新质押式国债回购日均成交额为16662亿元，比3.11-3.15增加21亿元。其中，GC001日均成交额14094亿元，占比84.8%，GC007日均成交额1850亿元，占比10.9%。3.18-3.22同业存单一级市场跟踪：主要银行同业存单发行11228亿元，净融资额为4170亿元，对比3.11-3.15主要银行同业存单发行6569亿元，净融资额-3104亿元，发行规模增加，净融资额增加。股份行、1年期存单发行占比最高，分别为39%、33%；国有行、1月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为100%、90%、89%。同业存单各主体的发行利率普遍下行，股份行、国有行、城商行、农商行1YCD发行利率分别下行1.5bp、1.0bp、3.4bp、1.3bp。各期限的发行利率分化，1月期、6月期、9月期、1年期（股份行）发行利率分别下行1.5bp、4.0bp、0.7bp、1.5bp，3月期发行利率上行1.5bp。主体发行利差方面，国有行与股份行1年期存单发行利差上行0.5bp至-3.2bp；期限利差方面，1Y-1M利差上行5.0bp至17.2bp。此外，股份行1YCD与R007的利差下行11.4bp至19.6bp，1YCD与R001的利差下行5.7bp至37.4bp，“1YCD-1年期MLF”利差下行1.5bp至-22.8bp。3.18-3.22同业存单二级市场跟踪：同业存单收益率普遍下行。其中，股份行1年期同业存单收益率下行3.2bp，1月期同业存单收益率下行5.0bp，AAA级1年期同业存单收益率下行2.5bp。主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差下行0.9bp至4.7bp；期限利差方面，1Y-3M利差上行3.6bp至14.5bp；等级利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差维持15.01bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行3.2bp至-23.9bp，“1YCD-10Y国债”利差下行1.7bp至-4.4bp。风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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