汽车行业周报:以旧换新行动方案正式印发,车企置换补贴相继落地东海证券2024-03-18.pdf
摘要:投资要点:本周汽车板块行情表现:本周沪深300环比上涨0.71%;汽车板块整体上涨6.09%,涨幅在31个行业中排第1。细分行业中,(1)整车:综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动5.13%、1.34%、0.12%。(2)汽车零部件:车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.21%、3.91%、0.90%6.31%、5.68%;(3)汽车服务:汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动3.69%、3.87%(4)其他交运设备:其他运输设备、摩托车子板块分别变动0.44%、2.14%。以旧换新行动方案正式印发,车企置换补贴相继落地。3月7日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,提出到2027年报废汽车回收量较2023年增加约一倍,二手车交易量较2023年增长45%。同时,《方案》提出将组织开展全国汽车以旧换新促销活动,鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动,并引导行业有序竞争。车企层面,继前期吉利、奇瑞等推出春季购车节、百亿补贴置换季等活动后,3月9日东风公司推出百亿置换补贴,来自旗下自主品牌、合资品牌、商用车品牌的超过50种车型参加活动,预计置换补贴超百亿。据公安部数据,截至2023年底,全国汽车保有量达3.28亿辆,新能源汽车保有量2041万辆,随着汽车保有量的增加,换购在汽车销量中的占比持续提升,购车补贴优惠有望进一步促进车市换购潜力释放。中汽协公布2月销量数据,出口逆势增长。据中汽协,2月汽车销量158.4万辆,同比-20%其中乘用车销量133.3万辆,同比-19%,货车销量21.5万辆,同比-26%,客车销量3.6万辆,同比+7%。出口方面,2月汽车出口37.7万辆,同比+15%,其中乘用车出口31.5万辆同比+16%,商用车出口6.2万辆,同比+8%。另据乘联会数据,3月1-10日乘用车零售35.5万辆,同比+4%,批发35.7万辆,同比-2%;新能源汽车零售15.4万辆,同比+39%,批发15万辆,同比+24%。基数影响下2月汽车销量普遍下滑,仅出口销量实现增长,3月以来国内乘用车市场稳步恢复,新能源汽车销量重回增长。小米SU7将于月底上市,打造“人车家全生态”。近期小米汽车宣布将在3月28日举行首款车型小米SU7的上市发布会,并实现上市即交付,交付即上量。根据小米汽车前期公布的信息,小米SU7定位于纯电动C级轿车,底盘搭载博世的DBP和ESP、布雷博的四活塞固定卡钳、与拓普集团联合开发的闭式空气悬架系统、采埃孚的CDC等,并自研底盘控制算法;智能驾驶方面则搭载双英伟达Drive Orin芯片和激光雷达、高清摄像头、毫米波雷达等硬件,可实现高速领航、城区领航、代客泊车等高阶智驾功能。作为小米“人车家全生态”的一部分,小米SU7将搭载基于小米澎湃OS打造的小米智能座舱系统,实现包括中控屏、HUD、翻转仪表盘以及后排的两块拓展屏在内的五屏联动,逐步适配5000款以上的小米平板应用,并可支持超过1000款以上的小米智能生态设备上车,智能座舱系统有望成为新车型的亮点。投资建议:(1)整车:从车型增量角度和电动智能化转型角度,关注长安汽车、理想汽车、吉利汽车等。(2)汽车零部件:关注销量弹性较大的理想、华为零部件供应链,以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向,相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。风险提示:汽车销量不及预期的风险;原材料成本波动的风险;行业政策变动的风险等。
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