钢铁行业跟踪周报：线弱板强趋势延续，原料下降盈利有望改善东吴证券 2024-03-16（15页）附下载_行业研究_报告

钢铁行业跟踪周报：线弱板强趋势延续，原料下降盈利有望改善东吴证券 2024-03-16（15页）附下载

#趋势 #钢铁 #东吴证券

发布机构：东吴证券发布时间：2024-03-16大小：1.16 MB页数：共15页上传日期：2024-03-19语言：中文简体

钢铁行业跟踪周报：线弱板强趋势延续，原料下降盈利有望改善东吴证券2024-03-16.pdf

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摘要：投资要点本周（3.11-3.15）跟踪：本周钢材价格持续下行，供给端产量涨跌互现，需求环比恢复但同比仍显疲弱，库存持续累库，环比改善。本周钢价及原材料价格持续下行：本周钢价受需求弱势及成本下降整体下行，相较去年同期降低15%左右，其中线材由于地产端表现较弱下滑更为明显，截至3月15日螺纹钢HRB400上海报价3510元/吨（yoy-17.6%），周降180元/吨，期货盘面角度整体对钢价仍显悲观预期。成本端角度铁矿、焦煤价格均有进一步回落，成本支撑力度减弱。供给端线弱板强，需求端均有恢复：供应方面线弱板强，螺纹钢周产量仍在下降但热轧持续向好，同比去年分别-28%/+5%。需求方面，线材市场波动显著，先升后降再升，日成交量最低9万吨/天，最高13万吨/天，钢贸商去化为主，截至3月15日日成交较2023年yoy-8%，依然较弱。库存端社库开始去化，盈利预计Q2会有显著好转：本周钢材总库存2506万吨，周涨18.4万吨，yoy+16%，造成一定库存压力，但钢贸商开始去库，边际向好。从盈利角度来看，滞后一月毛利仍处低位，但我们判断由于目前原料端下降较为显著，钢厂会尽量缩短原料库存周期，预计盈利Q2会有显著好转。投资建议：我们判断钢铁行业短期线弱板强趋势或有延续，利好集中板材品种钢企，盈利角度来看Q1钢企成本压力依旧较大，但成本端下调显著叠加原料库存周期较短Q2或有显著改善，预计短期钢价震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。风险提示：若下游需求不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。

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