摘要：市场策略股指缩量震荡整理 多空分歧逐日递增周三沪深股指缩量宽幅震荡整理，股指全天基本在前一天收盘指数下方震荡波动，全天AI和游戏传媒板块出现强劲反弹表现强势，板块热点切换节奏较快个股振幅明显加大，汽车整车板块走势出现分化，多空各自为战分歧日趋加大。板块热点延续分化，其中游戏传媒、通信服务和汽车整车板块表现略显活跃涨幅居前，保险证券、房地产服务和交运设备板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅下跌，全天两市成交量1.05万亿有所减少，多空双方争夺依然激烈。经历了周一的普涨之后，市场板块热点逐步开始分化，股指连续两天呈现出震荡整理走势，市场热点虽然每天轮番活跃但持续性较差一日游现象比比皆是，多空双方互不相让展开博弈分歧与日俱增，市场也基本呈现为宽幅震荡走势。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心。措施针对性地指向了近期市场恶意做空的违法违规行为，有效地减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解，各个指数型股票ETF持续获得资金净流入，市场的做多力量明显得到增强。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其春节长假前股指下挫迭创年内新低，投资者信心尽失未来仍需时日加以治愈和恢复，因此股指的震荡反复将是近阶段的一个常态特征。俄乌双方轰炸升级战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散危机四伏，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。美联储主席鲍威尔在半年度货币政策报告听证会表示政策利率可能处于本轮紧缩周期的顶部，如果经济发展如预期所料，今年某个时候开始减少政策限制是合适的，但经济前景存在不确定性，抗通胀能否朝着2%的目标持续取得进展也不确定，某个时候开始降息可能是合适之举，但现在还没有准备就绪，可见美联储对于利率政策路径的看法并无多大转变，短期内降息的可能性依然不大。继去年8月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升；美债市场剧烈震荡美元从高位回落，非美货币以及人民币兑美元汇率波动加大，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。从技术面分析，新年伊始股指加速震荡下行，几大指数持续下挫并不断创下年内新低，市场信心遭受严厉重创。春节前股指在利好政策影响下呈现出快速探底后的报复性上涨，股指连续回升并收复年内失地，成交量也呈现出逐日递增的良好势头，其中双创指数的大幅上涨对市场人气起到了明显的提振和稳定作用。上周股指缩量震荡整理市场做多力量连续消耗略有减弱，股指的上升斜率也明显趋缓，多空双方相互博弈展开震荡出现僵持不下的局面。周一股指在新能源强势回归的影响下突破了上周震荡整理局面，成交量重回万亿水平多空双方争夺趋于激烈，周二周三股指宽幅震荡成交量维持在万亿上方，显示出多空之间的分歧逐渐增大，因此股指突破是否有效仍有待未来关注，其中成交量能否得以延续显得尤为关键。由于此轮报复性上涨已大大超出了市场的预期，而股指在连续收复了中短期均线后已切入到重要的半年线和10月均线阻力区，短期势必会对股指的上行形成较大的反压作用，特别是上周个股下跌数量持续增加表明市场的持续做多动能有所下降，而目前股指的分时技术指标背离现象依然没有改变，因此预期短期股指宽幅震荡依然难免，密切关注人民币汇率和人气指数的动向，把握市场节奏严格控制仓位精选个股操作。

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