摘要：航空方面，全球航空货运市场1月供需两旺，跨境电商正重塑航空运输行业。快递行业方面，降本增效行业景气上升，优化结构推动行业发展，政府工作报告提出物流行业发展方向，中东北非电商市场高速增长引关注。航空方面，全球最大私人飞机制造商拟登陆港交所，广州向外展示“低空经济”研发成果。核心观点：①全球航空货运市场1月供需两旺，跨境电商正重塑航空货运行业。全球航空货运市场复苏明显，关注跨境电商增长带来的影响。随着2024年全球经济的发展，以及跨境电商对航空货运的高需求，在供需两旺的情况下，全球航空公司业务量有望稳健增长。跨境电商对航空货运的高需求，可能会挤占其他行业能获得的航空货运资源，叠加红海局势等地缘政治因素下可能的船运转向航空货运的需求，在短期内推高航空货运价格，航空货运未来有望量价齐升。但同时也需注意，市场如果一直保持对航空运力的高需求，航空公司可能会扩张自身运力，从而使得长期航空货运价格趋于稳定，但整体航空运输业务量会有相应的扩张。②全球最大私人飞机制造商拟登陆港交所，广州向外展示“低空经济”研发成果。3月6日，全球最大私人飞机制造商西锐飞机正式向港交所提交招股书。西锐飞机主要从事设计、生产及销售单引擎活塞及喷气飞机，其飞机主要用于私人及商务旅行。根据弗若斯特沙利文数据，西锐飞机2023年的市场份额为32.0%。广州组织低空经济产业发展媒体调研活动，并展示了多项研发成果和应用场景，据粤港澳大湾区数字经济研究院(IDEA)预计，2025年低空经济对中国国民经济的综合贡献值将达3万亿元至5万亿元人民币。③政府工作报告提出物流行业发展方向，中东北非电商市场高速增长引关注。2月23日召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。在政策引领下，我们认为统一的物流大市场格局有望进一步形成，运输结构优化将促使各类运输市场供需趋于平衡，产业链成本及企业成本有效降低将推动物流市场增效提质，物流市场将进一步向大向好发展。在2024年3月的政府工作报告中，政府提出了一系列与物流行业相关的措施，包括推进国际通道网络建设、补齐国际航空物流短板、培育国际航运竞争优势以及提高国际物流综合服务能力等。此外，国际化快递物流企业J&T极兔速递在沙特参加了科技盛会LEAP，并与沙特最大的电商平台Salla签约合作，助力中东地区的跨境物流发展。另外，阿联酋电商市场正在高速增长，预计到2024年规模将达到90亿美元，电商渗透率也将增长到66.1%。这些数据显示出中东地区电商市场的较大潜力，吸引了诸多电商平台和物流公司加大在该市场的投入。行业高频动态数据跟踪：①航空物流：2月下旬至3月上旬期间，空运价格基本持平。②航运港口：集运运价指数下降，干散货运价上涨。③快递物流：1月快递业务量同比增加84.8%，快递业务收入同比增加60.11%。④航空出行：2024年3月第一周国际日均执飞航班环比下降2.35%，同比增加350.84%。⑤公路铁路：2月26日-3月3日全国高速公路累计货车通行4694.9万辆，环比增长42.82%。⑥交通新业态：2024年2月，理想汽车共交付新车约20251辆，同比增长21.85%。投资建议：关注汽车产业供应链物流投资机会。重点推荐海晨股份、长久物流、中远海特，建议关注福然德。关注跨境电商物流投资机遇。重点推荐华贸物流，建议关注中国外运、东航物流、极兔速递、海程邦达、中创物流。关注底部或将迎来修复的大宗商品供应链物流。重点推荐厦门象屿、厦门国贸、浙商中拓，建议关注物产中大。关注危化品物流困境反转的投资机遇。建议关注密尔克卫、兴通股份、盛航股份、宏川智慧、永泰运、保税科技。关注低空经济赛道趋势性投资机遇。推荐顺丰控股，建议关注中信海直。风险提示：航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

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