A股周观察:当前市场处于快速行业轮动期华福证券2024-03-11.pdf
摘要:投资要点:经过2月份的大幅度反弹后,当前市场指数处于相对高位的盘整阶段。从市场风险偏好来看,目前A股风险溢价率与A股股债收益比均较最高点回落,表示目前市场风险偏好较之前已有所改善。从拥挤度看,目前万得全A拥挤度处于高位,市场交易较为活跃,但短期或许有回调压力。年后市场主要呈现补涨行情。选取2024年春节前后各行业涨跌情况进行对比,我们可以看出年后各行业基本实现普涨。年前跌幅较明显的行业在年后基本有较大涨幅,其中计算机、机械行业出现了较明显的补涨行情;而国防军工、轻工制造等行业年后补涨程度对比之下稍显不足。当前市场处于快速行业轮动期,行情切换较快,不建议追高,可在回调时适当增加仓位。前期大小盘风格的分化已达到极值,目前有所收敛,之前以小盘为主的风格可能将迎来切换。从行情主线来看,预计今年市场将在科技产业主题与高股息红利策略间来回切换,对比红利低波与TMT指数相对万得全A的涨跌情况,可以看出春节假期后,TMT指数相对领先红利低波,而当前红利低波的相对趋势已出现上行,TMT指数的相对趋势则转为下降,未来行情主线可能将迎来切换,TMT行情将出现波动,高股息策略可能将再度占优,前期补涨程度不足的行业有望实现上涨。本周A股石油石化行业领涨,并较上周明显上涨。截至3月8日,本周A股石油石化行业领涨,其次为有色金属、电力及公用事业、通信、煤炭。宽基指数显示,本周成交活跃度较上周出现下降。换手率和成交额数据显示,各宽基指数较上周均有所下降。从行业角度来看,本周有色金属板块成交情况出现明显改善。本周日均换手率、日均成交额环比上周分别增长26%、16%,反映出行业关注度的提升。本周风格偏大盘与稳定。从规模来看,大盘指数表现优于小盘指数及中盘指数;从中信风格分类来看,稳定风格领先于其他风格。风险提示:一是经济复苏不及预期;二是业绩不及预期;三是历史经验仅供参考。
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