宏观事件点评:出口超预期与宏观政策节奏民生证券2024-03-08.pdf
摘要:开年进出口数据超预期。2024年1-2月,美元出口同比+7.1%(前值+2.3%),进口同比+3.5%(前值+0.2%),WIND预期均值是+0.3%和+0.1%。出口超预期可能令宏观政策节奏保持偏稳。出口超预期,一是基数下降,二是外需暂时改善,全球制造业周期的持续下行在2023年下半年有所企稳。随着出口迎来“开门红”,2023年负增长的外需对经济的拖累有所减小。政府工作报告将加速发展新质生产力设为今年第一顺位工作,外需的超预期表现可能令宏观政策的释放节奏在接下来1-2个月保持偏稳的状态。往后看,出口仍然面临一些不确定性。商务部长在两会经济主题记者会上指出,“今年的外贸还处于十分严峻的形势,一方面外需下滑的压力较大,另一方面可以看到贸易保护主义抬头”。下一个观察时间节点是4月下旬的政治局会议。出口面对的全球需求条件有所改善。即使剔除基数影响看出口的两年同比,仍然有所改善,指向外需条件改善是出口超预期的重要贡献。具体来看两个指标。一是美国制造业PMI,在1-2月分别录得49.1%和47.8%,明显高于2023年同期的47.4%和47.7%,当前美国制造业景气程度有所上升。从趋势来看,美国制造业PMI从2021年2季度开始持续下行,到2023年下半年逐渐企稳。二是全球半导体销售额,作为全球制造业景气度的影子指标,同样是在去年下半年之后企稳回升。分地区来看,1-2月我国大陆对多数地区出口同比增速回正,同比增速靠前的地区包括:非洲、拉丁美洲、中国香港、印度、加拿大和俄罗斯和其他,可见俄罗斯、中东、中亚、拉美、非洲等地区持续为我国大陆出口贡献增量。多数出口商品价格仍在下降。分商品来看,出口同比增速居前的主要包括家具、灯具、集成电路、陶瓷产品、箱包等,同比增速均在20%以上;肥料、稀土、成品油、手机、铝材等商品的出口则录得两位数以上的降幅,多集中在上游原材料类。经测算,2024年1-2月多数出口商品的价格仍在下跌,仅有中药类、液晶显示模组和集成电路的价格有所回升,显示多数商品的出口金额仍然由数量驱动。风险提示:外需回升不及预期、地缘关系变化超预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
汽车行业系列深度一:北京车展前瞻:新时代新汽车自主全面崛起 民生证券 2024-04-25(45页) 附下载
2024北京车展:拥抱汽车行业新时代。第十八届北京国际车展将于2024年4月25日-5月4日在北京国...
3.38 MB共45页中文简体
2天前220积分
-
特斯拉系列点评四:新车型加速推出 AI智驾引领行业 民生证券 2024-04-25(5页) 附下载
事件概述:北京时间2024年4月24日早6:30,特斯拉公布24Q1财报:销量:2024Q1公司交付...
765.8 KB共5页中文简体
2天前220积分
-
家电行业专题研究:如何看待本轮美国家电零售的补库需求? 民生证券 2024-04-25(19页) 附下载
2020年以来美国家电零售库存经历了一轮完整的库存周期,当前或正处于新一轮库存周期的开端。2015-...
1.28 MB共19页中文简体
2天前220积分
-
电新行业2024Q1基金持仓分析:乌云遮日终散去 民生证券 2024-04-25(15页) 附下载
电新板块整体持仓情况环比改善根据基金的披露规则,一季报和三季报披露前十大重仓股,半年报和年报披露全部...
886.47 KB共15页中文简体
2天前020积分
-
MR行业跟踪报告:Horizon OS对标安卓,Meta构建新蓝图 民生证券 2024-04-25(2页) 附下载
事件:2024年4月22日,根据Meta官网的博客内容,其计划向第三方设备制造商开放Quest操作系...
579.25 KB共2页中文简体
2天前220积分
-
中煤能源 2024年一季报点评:24Q1业绩下滑,在建项目贡献未来成长 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中煤能源(601898)事件:2024年4月24日,公司发布了2024年第一季度报告。公司2024年...
863.82 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中熔电气 2023年年报及2024年一季报点评:23年业绩承压,静待海外收获 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中熔电气(301031)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现收入10....
695.61 KB共3页中文简体
2天前118积分
-
中信博 2023年年报及2024年一季报点评:支架业务量利齐升,Q1业绩大超预期 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中信博(688408)事件:2024年4月24日,公司发布2023年年年报和2024年一季报。根据公...
656.25 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
长城汽车 系列点评八:2024Q1盈利高增,高端化+出海持续发力 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
长城汽车(601633)事件概述:公司发布2024Q1业绩:长城汽车2024Q1营业总收入为428....
823.39 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
中科飞测 2023年年报&2024年一季报点评:盈利持续释放,多种量检测新品突破 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中科飞测(688361)事件概述:4日24日,中科飞测发布2023年报和2024年一季报。公司202...
677.07 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
中国移动 2024年一季报点评:24Q1扣非净利环比同比改善,重点发展新质生产力 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中国移动(600941)事件:4月22日,公司发布2024年一季报,公司实现营业收入2637亿元,同...
678.05 KB共3页中文简体
2天前318积分
-
中国广核 2024年一季报点评:台山电量修复,防4入列在即 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
中国广核(003816)事件概述:4月24日,公司发布2023年一季度报告,报告期内实现营业收入19...
680.48 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
致欧科技 2024年一季报点评:收入增速超预期,品牌归一沉淀长期价值 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
致欧科技(301376)事件:致欧科技发布2024年一季度报告,2024Q1公司实现营收/归母净利润...
668.8 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
艾森股份 深度报告:湿化学品国产之光,布局先进封装加速替代 民生证券 2024-04-25(37页) 附下载
艾森股份(688720)深耕十余载,打造国内领先电子化学品企业。艾森股份作为半导体国产替代的领航者,...
2.76 MB共37页中文简体
2天前218积分
-
兴森科技 2023年年报&2024年一季报点评:2023年平稳过渡,高端IC封装基板打造成长第二极 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
兴森科技(002436)事件:兴森科技4月24日晚发布2023年年报及2024年一季报,2023年,...
676.91 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
兔宝宝 2023年年报&2024年一季报点评:加大分红提高股息,多渠道继续下沉 民生证券 2024-04-25(4页) 附下载
兔宝宝(002043)公司披露2023年年报&2024年一季报:2023年实现营收90.63亿元,同...
721.77 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
水羊股份 2023年年报及2024年一季报点评:盈利能力改善,代理业务稳步推进,伊菲丹高增未来可期 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
水羊股份(300740)事件:水羊股份发布2023年及2024年一季度报告。23年,公司实现营收44...
745.7 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
陕西华达 2024年一季报点评:深度布局射频连接器;把握卫星等新兴领域机遇 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
陕西华达(301517)事件:4月24日,公司发布2024年一季报,1Q24实现营收1.8亿元,Yo...
702.67 KB共3页中文简体
2天前418积分
-
美格智能 2023年年报&2024年一季报点评:收入边际改善显著,利润水平结构性调整 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
美格智能(002881)事件:2024年4月25日,美格智能发布2023年年报及2024年一季报,2...
681.6 KB共3页中文简体
2天前618积分
-
明阳电气 2023年年报及2024一季报点评:一季度业绩超预期,多业务领域积极拓展 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
明阳电气(301291)事件:2024年4月24日,公司发布2023年年报和2024年一季报,23年...
655.17 KB共3页中文简体
2天前218积分