策略观点：把握“两会”重要政策窗口期结构性机会浦银国际证券 2024-03-06（4页）附下载_宏观策略_报告

策略观点：把握“两会”重要政策窗口期结构性机会浦银国际证券 2024-03-06（4页）附下载

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发布机构：浦银国际证券发布时间：2024-03-06大小：756.95 KB页数：共4页上传日期：2024-03-07语言：中文简体

策略观点：把握“两会”重要政策窗口期结构性机会浦银国际证券2024-03-06.pdf

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摘要：3月4日-10日，第十四届全国人民代表大会第二次会议和全国政协十四届二次会议召开。我们预期在政策利好落地后，短期市场或以结构性行情为主，部分前期涨幅较多的板块或有一定的回调风险；全年可持续关注有望受惠于“两会”重点产业政策的四大主题投资机会。“两会”政策窗口期市场如何演绎？根据我们首席宏观分析金晓雯对政府工作报告的解读，各项经济目标基本符合市场预期。经济增速目标与去年持平，但实现难度明显加大。政策刺激延续中央经济工作会议定调，具体增量措施较为缺乏。财政政策的一大亮点或是宣布除了今年之外，今后几年均拟发行超长期特别国债。改革方向明确，更长远计划或需待三中全会（《政府工作报告解读：积极的经济增速目标、有节制的刺激计划》2024-03-05）。我们预期在政策利好落地后，短期市场或以结构性行情为主，部分前期涨幅较多的板块或有一定的回调风险；全年可持续关注有望受惠于“两会”重点产业政策的四大主题投资机会。主题一：传统消费+新型消费。报告指出，“积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货‘潮品’等新的消费增长点。……鼓励和推动消费品以旧换新，提振智能网联新能源汽车、电子产品等大宗消费。推动养老、育幼、家政等服务扩容提质”。建议关注家居、家电、电子、体育用品、养老育幼家政服务、酒店、旅游等消费领域。主题二：产业升级+数字经济。报告指出，“以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化”，“积极推进数字产业化、产业数字化，促进数字技术和实体经济深度融合。深化大数据、人工智能等研发应用”。我们认为高端和先进制造业有望成为经济结构转型升级的驱动力。人工智能领域，建议关注上游基础层，包括芯片、服务器等板块。数字经济领域，建议关注信创、工业软件、ERP等领域的投资机会。主题三：新兴产业+未来产业。报告指出，“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。……开辟量子技术、生命科学等新赛道”。可关注三大重点赛道：一是科技成长，如通信、计算机、半导体、机器人等；二是新能源与新材料，如新能源汽车、风电和光伏等；三是创新药等具高成长性的医药板块。主题四：“中特估”国有企业估值重塑。报告指出，“要深入实施国有企业改革深化提升行动，做强做优主业，增强核心功能、提高核心竞争力”。我们预计那些基本面良好、低估值、高分红、现金流充裕的央国企短期有望得到重估，尤其是在基建、能源、通信等领域。投资风险：政策刺激不及预期，地缘政治紧张局势升级，流动性趋紧。

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