摘要：中国新能源装机进度超预期，预计提前5-6年完成国家能源局目标。国家能源局2023年1月6日发布的《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，到2030年新能源装机占比超过40%，发电量占比超过20%。我们预计2024年风光装机占比将超过40%，提前实现国家能源局目标，发电量方面，到2025年底，风电发电量占比为12.2%，光伏占比为8.75%，合计占比20.96%，2025年达到能源局目标。当前风光装机和发电量增速均超国家能源局预期，预计提前5-6年完成国家能源局设定的2030年目标。总体弃风弃光率不断降低，三北主要地区风光消纳问题依然严峻。2016年以前由于灵活性不足制约新能源消纳的问题尚未得到根本性解决，弃风率在2016年达到17.1%，弃光率在2014年高达10.5%。2016-2018年间，由于新能源发电消纳保障措施的实施和灵活性资源投入的加大，弃风、弃光率逐步回落到5%以下，近几年由于三北地区特高压通道和常规电源建设滞后，部分地区弃风弃光问题依然严峻。根据国家新能源监测预警中心数据，2023年全国弃风率为2.7%，弃光率为2%，三北地区分化严重，蒙西、青海和甘肃弃风率依然分别高达6.8%、5.8%和5%，青海、西藏弃光率依然高达8.6%和22%。电力系统调节能力逐年下降，2024电力保供将面临较大挑战。2023年电源总装机达到29.2亿千瓦，同比增长13.9%，其中太阳能装机容量达6.1亿千瓦，同比增长55.2%，风电装机容量为4.4亿千瓦，同比增长20.7%，根据中电联预测，2024年非化石能源发电装机将超过煤电，最高电力负荷高达14.5亿千瓦。我们用火电、核电、水电装机容量乘以对应的电力平衡系数，再减去全国用电最高负荷*（1+备用率）来测量电力平衡，火电平衡系数取0.8，水电取丰水期系数0.8，核电取0.9，备用率选取15%。经测算，自2020年开始，电力平衡缺口不断扩大，从+0.95亿千瓦下降到-0.4亿千瓦，电力系统调节能力逐年下降，2024年预计最高用电负荷将创历史记录，电力保供将面临较大压力。与欧美相比，中国调峰性能优异的气电装机占比较低。2022年中国气电装机约1.13亿千瓦，装机占比仅为4.4%，根据美国能源署数据，2022年美国气电装机占比高达40%，根据Ember数据，欧洲气电装机占约20%，均远超中国。在灵活性调节性电源中，气电性能优异，相同装机气电相较于常规煤电，最小运行出力降低30%，中国三北地区多为热电联产机组，因此最小出力较高，调峰性能较差，未来构建以新能源为主体的新型电力系统仍需参照德国、美国等欧美国家的新能源发展经验，努力实现新能源的最大化消纳。充分调动“源-网-菏-储”灵活性资源，电网调峰储能和智能化调度能力建设有望提速。源-网-荷-储各环节灵活性资源存在优势互补，灵活性多元提升方案能够兼顾提升效果和经济性，实现电力系统长时间尺度灵活性的整体提升。电源侧方面，大力推进常规煤电和热电联产煤电灵活性改造，覆盖长时间尺度灵活性调节，大力发展抽水蓄能和电化学储能，覆盖短时、中时灵活性；电网侧方面，推动特高压通道建设和柔性直流技术应用，利用跨区输电减轻送端省份新能源消纳压力，加强智能配电网建设更好支撑分布式能源发展，提升新能源的外送消纳和就近消纳水平；负荷侧方面，通过需求响应资源（可中断、可转移负荷）的“削峰填谷”实现负荷曲线优化，降低电力系统调度平衡压力。投资建议：建议关注电力运营商企业如【龙源电力】、【华能国际】、【中国电力】、【华润电力】；电力设备企业如【国电南瑞】、【中国西电】、【平高电气】等。风险：相关政策不及预期，装机不及预期等。

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