宏观经济评论第一上海证券 2024-02-29（3页）附下载_宏观策略_报告

宏观经济评论第一上海证券 2024-02-29（3页）附下载

#宏观经济 #第一上海证券 #上海证券

发布机构：第一上海证券发布时间：2024-02-29大小：492.47 KB页数：共3页上传日期：2024-03-01语言：中文简体

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摘要：【宏观经济评论】第一上海——美股宏观策略周报经济数据上周公布了PMI数据，制造业PMI为51.5，表现不错，也是一年半以来的新高，主要因为订单增长强劲。服务业PMI为51.3，低于预期的52.3，有所回落，也算是均值回归。总体来说美国经济还是较为景气，预计今年一季度GDP也还是一个正增长，年化增速在2%左右。通胀方面，虽然2月的成本通胀为2020年10月以来的最小增幅，但是产出通胀，即人们所支付的费用，略有加速。利率方面，上周美联储公布了近期议息会议的纪要：大部分官员认为，目前不急于降息。市场对此是有些不乐意的。最近联储官员的密集发声，旨在为这个决定造势，也是对市场预期进行管理，避免不必要的波动。上周美国有一个160亿美元20年期国债的拍卖，结果不太好，得标利率为4.595，大幅高于上次的4.423。这也拖累了10年国债利率，上升达4.3左右。相应也推高了美国的房贷利率：截止2月16号，美国的30年期固定按揭贷款合同利率上升19个基点，达到7.06%，这对刚开始复苏的房地产市场构成一个打击。上周高盛数据显示，上周机构投资者连续4个交易日抛售其科技股头寸，为7个月以来最快的速度。机构投资者选择把多余资金投向波动率较小的股票如必选消费。现在市场一个主流看法是，一季报的财报季结束之后，驱动美股上涨的EPS因素已经告一段落，接下来的市场交易主线将倾向于经济数据和美联储的倾向等这些宏观因子。但是高盛自己更倾向于乐观。高盛认为短期内科技股涨势还会继续，将现在与历史相比：1994年的美国IT资本支出和生产力激增，开始纳指多年上升趋势，以及1999年到2000的科技股大起大落。高盛认为本轮上涨要弱的多，从大盘股的估值来看的话，距离泡沫区域还很遥远。目前纳指的市盈率为35倍，在上世纪的90年代末的科技泡沫中它曾达到过90倍。尽管高盛的判断值得商榷，但这些对于我们来说是一个重要参考，可以了解华尔街是怎么看待当下这个市场的。我们认为35倍跟指数历史上的PE区间相比，显然已经是非常贵了；2000年的估值泡沫也不应该成为我们的参照物，我们还是应该相对谨慎一些。大摩根据对冲基金公布的13F做出了一个评估，空头头寸已经降至7巨头已发行股票的1%，为2015年以来的最低水平；看涨押注还在继续增长，对冲基金所持有的7巨头的股票还在继续增加，散户也是。但这应该是上个季度末的数据，相对滞后。

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青山一叙

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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