行业周报●汽车行业：2月车市平稳过渡，新能源市场价格战有所延续中国银河 2024-02-26（11页）附下载_行业研究_报告

行业周报●汽车行业：2月车市平稳过渡，新能源市场价格战有所延续中国银河 2024-02-26（11页）附下载

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发布机构：中国银河发布时间：2024-02-26大小：534.48 KB页数：共11页上传日期：2024-02-27语言：中文简体

行业周报●汽车行业：2月车市平稳过渡，新能源市场价格战有所延续中国银河2024-02-26.pdf

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摘要：核心观点：本周观点更新据乘联会数据，2月1-17日，乘用车市场零售55.9万辆，同比-14%，较上月同期-43%，今年以来累计零售259.4万辆，同比+34%；全国乘用车厂商批发38.2万辆，同比-42%，较上月同期-57%，今年以来累计批发247万辆，同比+17%。2月销量受春节影响较大，且1月市场优惠维持高位对2月销量造成一定的透支效应，据乘联会初步预估，2月狭义乘用车零售约115.0万辆，新能源预计零售38.0万辆，渗透率约33.0%。一方面，新能源渗透率走低主因燃油车终端优惠维持高位，叠加头部车企进入车型密集换代期，市场观望情绪有所升温；另一方面，对比去年同期，2024年1-2月车市销量同比增长明显，本年度春节车市过渡较为平稳。今年以来，经销商明显放缓批发进程，叠加终端销量较为景气，行业去库进展顺利，当前库存情况良好，预计由终端库存压力带来的燃油车市场价格战将有所缓解，但新能源市场价格战将有所延续，主要是由于头部车企新品推出节奏加快，将带动产品重合度进一步提升，市场竞争将延续加剧态势。2月19日，比亚迪带头宣布新款降价，旗下两款插混车型秦PLUS荣耀版和驱逐舰05荣耀版上市，起售价仅为7.98万元，相较于前版均下降了2万元。2月23日，比亚迪再推出纯电轿车海豚荣耀版，起售价9.98万元，较前版降价1.7万元。受头部车企带动，行业迎来新一轮降价潮，包括五菱星光宣布降价6000元、长安起源宣布降价至高2万元。尽管价格战对从车企盈利不利，但从成本端来看，碳酸锂价格的走低以及规模效应的继续发挥有望对冲部分降价损失，提升产业链经营韧性。周度行情回顾本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为4.85%、2.82%、3.71%。汽车板块的涨跌幅为5.93%，涨跌幅排行位列30个行业中第13位，受市场整体上扬驱动，汽车板块本周涨幅较高。从分子板块来看，零部件、销售及服务、商用车、摩托车及其他、乘用车周涨跌幅分别为7.58%、6.95%、4.90%、4.33%、4.26%。估值方面，销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为34.60/22.70/18.14/17.74/16.61。零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车、销售及服务市净率分别为2.16x/1.91x/1.82x/1.75x/0.68x。投资建议整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。风险提示1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。

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