钢铁周报:期待节后需求恢复,关注管材标的投资机会民生证券2024-02-25.pdf
摘要:价格:本周钢材价格下跌。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3840元/吨,较上周环比-2.0%,热轧3.0mm价格为4020元/吨,较上周环比-1.7%。本周原材料价格下跌,港口铁矿石价格下跌;焦炭价格下跌;废钢价格持平。利润:本周螺纹钢利润下滑。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-14元/吨,-30元/吨和+27元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比前一周下滑。产量与库存:本周螺纹钢产量周环比下滑,五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面,本周五大钢材品种产量796万吨,周环比降8.36万吨其中建筑钢材产量周环比减3.59万吨,板材产量周环比降4.77万吨,螺纹钢本周减产0.19万吨至191.95万吨。分不同炼钢方式来看,本周长、短流程螺纹钢产量分别为189.8万吨、2.15万吨,周环比分别-0.84万吨、+0.65万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存周环比增172.4万吨至1618.85万吨,钢厂总库存692.04万吨,周环比增36.54万吨,其中,螺纹钢社库增96.01万吨,厂库增27.27万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量68.67万吨,消费淡季特征明显。投资建议:本周钢材延续淡季表现,厂库、社库继续垒库,但库存增幅开始放缓,元宵节后下游工地复工进程将逐步加快,预期下周需求加快恢复,基本面压力或将逐步减轻。2月16日,根据住建部消息,未来我国将每年改造10万公里以上地下管线,大力推进城市地下管网改造,实施城市排水防涝能力提升工程,深入推进城市生命线安全工程建设,将利好相关管材需求,关注管材标的投资机会。推荐:1)管材标的:新兴铸管、友发集团;2)普钢板块:宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁;3)特钢板块:中信特钢、方大特钢、广大特材、翔楼新材、中洲特材、甬金股份;4)石墨电极标的:方大炭素。建议关注:高温合金标的:抚顺特钢。风险提示:地产用钢需求超预期下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动重点公司盈利预测、估值与评级股价EPS(元)PE(倍)代码简称评级(元)2022A2023E2024E2022A2023E2024E(注:股价为2024年2月23日收盘价)
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