康缘药业现代创新型中药企业,多重因素催化利好华福证券2024-02-21.pdf
摘要:康缘药业(600557)投资要点:中药注射液迎来多重利好,核心品种稳重求进。1.受益于2023版医保中药注射液部分支付范围解限,公司核心品种热毒宁注射液有望实现医保使用增加以及适应症范围拓展。营销端,公司对热毒宁注射液执行“专人专做”,在巩固儿科优势的基础上,大力拓展成人科室,深度挖掘急诊科室、呼吸科室及住院病房场景的市场潜力。我们看好其未来成为20亿级别大单品。2.银杏二萜内酯葡胺注射液坚持以学术理论引领,纳入医保常规目录管理,价格稳定销售额有望持续上升,销售额有望突破10亿元。非注射液品种立足金振,其余二线产品具备增长潜力。1.公司强力打造“金振口服液”儿科祛痰止咳第一梯队品牌,核心高端医院与基层市场共同开发,持续提高产品覆盖率。作为独家基药品种,2022年度首次销售规模达10亿元,展现出强劲发展势头。2.二线品种:公司产品种类丰富,呼吸与感染疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等领域均有重点产品布局。3.股权激励促发展:公司将非注射剂的营收增长作为业绩考核目标之一,表明公司优化产品结构,发展非注射剂的决心。多重因素催化利好公司未来发展。1.2023年公司医保目录品种新增至111个,其中甲类48个,乙类63个,独家品种26个。核心品种热毒宁注华福证券射液支付范围部分解禁,银杏二萜内酯葡胺注射液转入医保常规目录,独家品种散寒化湿颗粒、苓桂术甘颗粒通过谈判首次纳国家医保目录。植根医保院内处方药发展有望新高。2.康缘药业是进基药目录独家品种最多的中药企业,共有6个独家品种进入2018版基药目录,2024新版基药目录出台有望利好创新能力强的中药企业。3.公司的销售模式专业学术推广、招商代理及普药助销三位一体,医院主管负责制以及精细化的营销为发展带注入活水。盈利预测与投资建议:我们预测2023/2024/2025年公司营收分别为48.42/57.22/63.94亿元,增速为11%/18%/12%。2023/2024/2025年公司净利润分别为5.00/6.23/7.42亿元,增速为15%/24%/19%。我们看好康缘药业的创新能力与逐渐优化的营销体系,给予公司2024年20倍PE,市值为124.5亿,对应目标价格为21.28元。首次覆盖,给“买入”评级。风险提示:产品销售和推广不及预期风险;研发失败或进度不及预期风险;行业竞争加剧风险;重点产品集采降价幅度超预期风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
人形机器人观点更新:Optimus24年底应用、25年底销售,进展符合预期 华福证券 2024-04-25(2页) 附下载
投资要点:马斯克在特斯拉24Q1交流中表示:将特斯拉视为仅仅是汽车公司是不准确的,应视其为机器人技术...
289.76 KB共2页中文简体
3天前220积分
-
钢铁行业出口点评:关税调整对钢材出口影响有限,钢材出口量增价减警惕“质”的下降 华福证券 2024-04-25(3页) 附下载
投资要点:事件1)据Mysteel消息,4月23日巴西商务外贸执行管理委员会发布正式文件,宣布增加1...
1.18 MB共3页中文简体
3天前020积分
-
电力设备行业动态跟踪:首次实现无人机跨海货运,低空经济蓝图加速落地 华福证券 2024-04-25(2页) 附下载
投资要点:琼粤两地首次实现无人机货运跨海飞行2024年4月24日,航天时代飞鹏有限公司的FP-98“...
302.2 KB共2页中文简体
3天前020积分
-
燕京啤酒 营收稳增,利润率提升逻辑逐步兑现 华福证券 2024-04-25(3页) 附下载
燕京啤酒(000729)事件:燕京啤酒发布 2024 年一季度报告, 公司 24Q1 实现营收 35...
374.34 KB共3页中文简体
3天前218积分
-
行动教育 增速继续超预期,收款保障增长确定性 华福证券 2024-04-25(3页) 附下载
行动教育(605098)投资要点:24Q1 归母净利润+34%, 收款+32%至 1.6 亿元, 均...
360.47 KB共3页中文简体
3天前018积分
-
佩蒂股份 盈利拐点已至,24Q1大超预期 华福证券 2024-04-25(3页) 附下载
佩蒂股份(300673)投资要点:业绩拐点已至,24Q1收入同增142.37%,归母净利润同增209...
382.3 KB共3页中文简体
3天前018积分
-
传媒行业:国产大模型专题:被低估的大模型“腾讯混元” 华福证券 2024-04-24(24页) 附下载
摘要一、基础能力测试:混元VS Claude3VS Mistral1、数学能力:Claude3>混元...
7.13 MB共24页中文简体
4天前220积分
-
食品饮料行业专题报告:浅析功能性糖醇的应用空间及市场格局 华福证券 2024-04-24(13页) 附下载
投资要点:应用空间广泛,功能性糖醇需求持续扩容。伴随着全球无糖/低糖的消费风潮以及复配技术的不断优化...
1.29 MB共13页中文简体
4天前220积分
-
铝月报:3月俄铝进口增加,国内铝消费环比改善 华福证券 2024-04-24(13页) 附下载
氧化铝:3月氧化铝产量环比增长,净进口52.6万吨。1)供给:3月产量706.35万吨,同比+1.0...
1.63 MB共13页中文简体
4天前220积分
-
消费社会模型2.0:从四次工业革命说起——以美国为例 华福证券 2024-04-24(65页) 附下载
投资要点消费社会模型2.0搭建。我们致力于搭建适用于各个国家、各个时间点的消费社会模型,在本篇报告中...
6.73 MB共65页中文简体
4天前020积分
-
传媒行业动态跟踪:互联网的三种“AI组织架构” 华福证券 2024-04-24(2页) 附下载
投资要点:事件:2024年4月18日,Meta开源大模型LLaMA-3,包括8B和70B两个版本,其...
314.7 KB共2页中文简体
4天前420积分
-
圣诺生物 多肽原料药领头企业,业绩提速趋势明确 华福证券 2024-04-24(11页) 附下载
圣诺生物(688117)GLP-1带动多肽市场扩容,多肽原料药&CDMO水涨船高。相较于小分子药物,...
1.4 MB共11页中文简体
4天前218积分
-
圣诺生物 多肽原料药领头企业,业绩提速趋势明确 华福证券 2024-04-24(11页) 附下载
圣诺生物(688117)GLP-1带动多肽市场扩容,多肽原料药&CDMO水涨船高。相较于小分子药物,...
1.4 MB共11页中文简体
4天前018积分
-
中炬高新 Q1业绩大超预期,深度改革积蓄发展势能 华福证券 2024-04-24(3页) 附下载
中炬高新(600872)事件:公司披露24年一季度业绩公告:公司Q1实现营收14.85亿元,同增8....
411.86 KB共3页中文简体
4天前218积分
-
中炬高新 Q1业绩大超预期,深度改革积蓄发展势能 华福证券 2024-04-24(3页) 附下载
中炬高新(600872)事件:公司披露24年一季度业绩公告:公司Q1实现营收14.85亿元,同增8....
411.86 KB共3页中文简体
4天前018积分
-
阳光电源 24Q1逆变器和储能盈利能力继续维持高位 华福证券 2024-04-24(3页) 附下载
阳光电源(300274)业绩点评公司发布 2023 年&2024Q1 业绩公告, 2023 年全年实...
357.1 KB共3页中文简体
4天前118积分
-
阳光电源 24Q1逆变器和储能盈利能力继续维持高位 华福证券 2024-04-24(3页) 附下载
阳光电源(300274)业绩点评公司发布 2023 年&2024Q1 业绩公告, 2023 年全年实...
357.1 KB共3页中文简体
4天前218积分
-
金盘科技 海外收入占比提升带动毛利率进阶,数字化业务将进入兑现期 华福证券 2024-04-24(3页) 附下载
金盘科技(688676)Q1业绩符合市场预期,扣非增速略超预期2024Q1实现收入13亿元,同比+0...
358.51 KB共3页中文简体
4天前718积分
-
金盘科技 海外收入占比提升带动毛利率进阶,数字化业务将进入兑现期 华福证券 2024-04-24(3页) 附下载
金盘科技(688676)Q1业绩符合市场预期,扣非增速略超预期2024Q1实现收入13亿元,同比+0...
358.51 KB共3页中文简体
4天前218积分
-
煤炭行业月报:煤炭供给收缩,需求有待启动 华福证券 2024-04-23(16页) 附下载
投资要点:投资策略:1、原煤减产+进口放缓,供给表现收缩1)原煤:国产煤维持减量,进口煤增速放缓。3...
10.26 MB共16页中文简体
5天前020积分