2023财政数据的几大看点中国银河 2024-02-02（8页）附下载_宏观策略_报告

2023财政数据的几大看点中国银河 2024-02-02（8页）附下载

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发布机构：中国银河发布时间：2024-02-02大小：694.73 KB页数：共8页上传日期：2024-02-19语言：中文简体

2023财政数据的几大看点中国银河2024-02-02.pdf

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摘要：核心观点：2月1日国务院新闻办公室举行发布会，财政部副部长王东伟介绍2023年全年财政收支情况并答记者问，随后财政部公布了全年财政数据。我们整理了相关会议表述及财政数据，对2023年财政形势进行总结分析，认为主要有以下看点：全年财政收入恢复性增长，年底土地收入小幅超预期。2023年一、二本账的增速及预算完成进度均较去年有显著改善，尤其是12月份的土地出让收入为全年中唯一收入超过2022年的月份。这背后既有年底季节性因素，也得益于去年年底多地房地产政策的边际放松。2023年一般公共预算收入及支出完成进度分别为99.76%、99.8%（与我们之前报告中测算的完成进度基本一致），政府性基建收入及支出完成进度分别为90.45%、85.91%（收入完成进度小幅超预期，我们在11月财政数据分析中测算2023年全年政府性基金收入完成进度在85%-90%之间）。一般公共预算收入全年累计增速6.4%，较去年0.6%的增速大幅提升，政府性基金预算收入全年累计增速-9.2%，较去年-20.6%的增速大幅改善。但需要注意的是，一本账收支回升中还有新增万亿国债的因素。我们在之前的报告中也有所提及，去年新增的万亿国债不同于特别国债，其收支应该均纳入一般公共预算管理，且计入财政赤字率。如果抛开新增万亿国债的收入影响，一般公共预算收入的实际完成进度为95.2%，支出完成进度为98%（按2023年使用5000亿计算），一般公共预算收入增速将调整至1.5%。因此，对于财政收入的恢复还应客观认识到：在疫后经济逐步修复过程中，仍然需要逆周期政策的支持。财政收入端：全年收入恢复节奏前高后稳、结构有所改善。一本账收入在上半年恢复幅度较大，下半年基本与2022年保持水平。主要因素是疫情放开后基数效应。结构方面，税收和非税收入“跷跷板”再度回归均衡水平，非税收入占比较去年显著下降。主要税种中，增值税“留抵退税”因素的消散后大幅高增，地产五税及车辆购置税在2021至2023年三年间经历了“U型复苏”，侧面反映了当前地产及大宗消费的走势。其中地产五税的结构分化也反映了土地开发和房产销售的不同体感，且二级市场层面有“量升价降”的迹象。财政支出端：支出力度向疫前水平归回，结构倾向科技、社保。2023年财政支出强度极为贴近2019年的水平线，高于疫情前的2018年及经济强复苏的2021年，但低于疫情影响最为严重的2020年及2022年。支出结构方面，医疗健康支出在疫情因素逐步消散后，2023年财政用于科技及社保支出占比均有所回升。本次发布会在谈及财政政策“七个着力”时，首要便是“支持现代化产业体系建设”，预计2024年支出安排将进一步向科技及内需倾斜。数据之外，需要关注政府债务发行节奏及结构变化。本次发布会中关于国债和专项债部署均做了说明：国债方面，提出将在全国人大审查批准的国债余额限额内，拟靠前安排发行，为保障必要的支出强度提供支撑。专项债方面，提出在用好相关国债资金的基础上，继续安排一定规模的地方政府专项债券。以上表述基本印证了我们之前报告中的判断：伴随专项债今年的新增用途（“城中村”和5G融合设施），资金支持方将倾向大中城市的基础设施和数字经济设施建设，因此项目申报或需一定时间适应。因此，在一季度新增专项债发行计划中，对今年年初的新增地方债的发行节奏有所放缓，而这部分新增债券资金或将由国债弥补。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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