家电行业周报：空调2月排产发布，2023M12热泵出口降幅缩窄民生证券 2024-01-29（14页）附下载_行业研究_报告

家电行业周报：空调2月排产发布，2023M12热泵出口降幅缩窄民生证券 2024-01-29（14页）附下载

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发布机构：民生证券发布时间：2024-01-29大小：1.14 MB页数：共14页上传日期：2024-01-31语言：中文简体

家电行业周报：空调2月排产发布，2023M12热泵出口降幅缩窄民生证券2024-01-29.pdf

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摘要：2月空调排产发布，海外需求有望拉动排产修复：家用空调12月内销恢复增长，外销高增趋势延续。产业在线数据显示，2023年12月空调产量为1358.90万台，同比+14.98%，高于排产量1262.00万台。12月空调总销量为1343.50万台，同比+16.04%，其中内销销量为610.80万台，同比+6.8%；外销销量为732.70万台，同比+25.06%，自5月出口同比增速转正后，外销出货已经连续八个月维持较高增速的恢复性增长。海外需求有望拉动排产修复。根据产业在线排产数据，1月份家用空调排产1686.00万台，较去年同期低基数实绩同比+58.56%，2月份排产为1203.00万台，考虑到春节假期（2月10日-2月17日）的影响，2月份排产数据同比-15.89%。内销方面，11月至3月为家用空调内销淡季，叠加地产竣工数据的回落，内销需求动力较弱，外销方面，考虑到海运价格下降、汇率优势，以及一带一路与第三世界国家订单增长带来的出口结构性变化，外销市场有望维持高景气度，成为拉动排产修复的主要力量。2023年12月热泵出口欧洲数据降幅收窄：2023年12月热泵出口欧洲金额同比-34%，1-12月全球累计热泵出口金额同比-7%。以出口至全球的数据口径来看，单12月份出口额、出口量分别为3.4亿元、9.7万台，同比分别-38%、+3%，年初至今出口额、出口量同比分别-7%、-15%。以出口至欧洲的数据口径来看，单12月份出口额、出口量分别为2.6亿元、3.9万台，同比分别-34%、-20%，年初至今出口额、出口量分别为51.6亿元、67.9万台，同比分别-15%、-30%。相较于2023年11月，12月热泵出口欧洲数据降幅有所收窄，主要系欧洲库存有所消化，我们认为，随着欧洲热泵产品去库存的推进以及欧洲热泵政策的发布，热泵出口欧洲需求有望迎来改善。投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下四条主线进行布局：1）出海及全球化：推荐海信家电、海信视像，建议关注美的集团、海尔智家。2）布局左侧清洁电器赛道：推荐石头科技，建议关注科沃斯。3）小家电板块：消费者购买逐渐回归理性，小型化、迷你化风潮起，同时多功能集成化与智能化或成为厨小电未来增长筹码，推荐小熊电器、苏泊尔。4）地产链：推荐亿田智能、建议关注老板电器、火星人。风险提示：主要原材料价格波动的风险、销售不及预期风险、地产恢复不及预期。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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