食品饮料行业双周报:春节备货陆续启动,关注动销、库存等重要指标东莞证券2024-01-21.pdf
摘要:投资要点:本周行情回顾:2024年1月8日-2024年1月19日,SW食品饮料行业指数整体下跌1.64%,板块涨幅位居申万一级行业第八位,跑赢同期沪深300指数约0.15个百分点。细分板块中,多数细分板块跑赢沪深300指数。本周陆股通净流入情况:2024年1月8日-2024年1月19日,陆股通共净流出234.94亿元。其中,银行、电子与煤炭板块净流入居前,电力设备、汽车与有色金属板块净流出居前。食品饮料板块净流出3.80亿元,净流入金额位居申万一级行业第十四位。行业周观点:春节备货陆续启动,关注动销、库存等重要指标。白酒板块:春节是白酒传统的消费旺季,目前酒企已陆续开展春节回款工作。从回款进度看,内部表现延续分化,高端白酒表现稳健。一般来说,白酒密集动销周期在春节前1-2周。由于今年春节偏晚,预计打款备货时间更为充裕,此后1-2周白酒动销需要重点关注。从估值来看,白酒目前估值处于近五年相对低位水平,预计国内外市场环境、经销商信心、终端需求等或是影响板块短期走势的重要因素。长期来看,还要结合经济复苏进程进行判断。标的方面,高端白酒可关注确定性强的贵州茅台(600519)等;次高端与区域白酒中,可关注动销和库存表现比较好的山西汾酒(600809)、古井贡酒(000596)等。大众品板块:目前我国需求延续弱复苏态势。由于各子板块的影响因素不同,修复节奏亦存在差异。近期食品饮料行业中零食板块走势相对较强,主要是三只松鼠、劲仔食品等公司发布2023年业绩预告,业绩表现比较好。叠加三只松鼠春节备货旺盛的消息,催化零食板块上涨,并一定程度提振了市场对春节消费的预期。目前行业中的公司已纷纷开始备战春节,可重点关注零食、高端乳品等与春节行情紧密相关的板块,同时关注有望受益于春节旺季餐饮链修复的板块。标的方面,可重点关注海天味业(603288)、伊利股份(600887)、三只松鼠(300783)等。风险提示:原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。
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