宏观点评：美国12月通胀：降息并非迫在眉睫东吴证券 2024-01-12（6页）附下载_宏观策略_报告

宏观点评：美国12月通胀：降息并非迫在眉睫东吴证券 2024-01-12（6页）附下载

#东吴证券

发布机构：东吴证券发布时间：2024-01-12大小：675.87 KB页数：共6页上传日期：2024-01-17语言：中文简体

宏观点评：美国12月通胀：降息并非迫在眉睫东吴证券2024-01-12.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：美国通胀回落之路十分坎坷，12月通胀出现小幅度回升，显然“去通胀”的进程是缓慢的，回落至2%的目标水平更是曲折的；叠加12月强劲的非农就业数据，我们认为这背后反应出核心通胀，尤其是除住房外的核心服务通胀的粘性依然超出美联储的预期。因此，通胀及就业双双超预期巩固了美联储当前对于“降息不是迫在眉睫的”判断。12月住房、商品和医疗是通胀背后的主要推手，能源的贡献有所下降。具体来看：住房仍是对通胀贡献最突出的，其贡献了一半的增长。住房租金通胀的“火苗”一直尚未被“熄灭”。12月CPI住房分项环比增至0.5%，同比上涨6.2%。鉴于房价开始企稳上涨，住房租金通胀存在进一步上行的可能性。剔除掉住房后的其他核心服务项“全线上涨”。美联储更加的关注分项，医疗保健、汽车保险及机票价格纷纷上涨。其中医疗保健上涨0.6%；机动车保险在11月上涨1%后，12月继续上涨1.5%。放眼至全年来看，此项同比增加20.3%，是过去几十年中增速最多的；不过，由于12月是假期旺季，因而机票价格的上涨似乎“情有可原”。这意味着薪资动能对放缓通胀效果有限。供需失衡问题修复缓慢，薪资动能反弹上涨。一方面，就业密集型的服务业职位空缺率相较于疫前仍有差距。另一方面，企业仍旧愿意给工人加薪。因此除非薪资陡峭回落，否则核心通胀难以缓解。核心商品价格压力重返。过去一年中通胀压力缓解的主要推动力便是核心商品，从目前来看这一部分的“去通胀”的动力在逐步消退。12月，新车和二手车汽车的价格同时上涨，二手车价格在11月环比上涨1.6%之后，继而在12月继续环比上涨0.5%。当前与红海有关的供应链压力开始在全球航运成本中显现，若此风险扩大，核心商品或进一步面临上涨压力。由此来看，降息并非迫在眉睫。美国通胀回落之路坎坷，12月同比环比双双超预期，同时美联储最为关心的超级核心通胀中的每个分项也都在上涨，这意味着3月降息不是起点，但市场尚未对此进行充分定价，依旧对一季度就开始降息抱有一些期待。风险提示：美国经济快速陷入衰退；地缘政治紧张形势扩散，大宗商品价格大涨；金融风险显著暴露；通胀二次抬头。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：2023年12月货币金融数据点评：财政稳信用，作用初现？国金证券 2024-01-15（6页）附下载

下一篇：消费需求不足持续显现，工业生产成本压力缓解 2024-01-15（9页）附下载

关于上传者

晚风习习

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

878

粉丝

关注